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为公共失败买单并不总是慈善（博客）
对凯文·斯塔尔 (Kevin Starr) 关于影响力投资的“慈善事业”的回应
来源:斯坦福社会创新评论(SSIR)凯文·斯塔尔 (Kevin Starr) 对影响力投资的批评引起了所有在结果无法与投资资本明确挂钩的地方工作过的人的共鸣：没有额外性的意图大多是戏剧。市场利率资本很少流向风险真实、利润微薄、人力风险最高的地方。无需权衡回报、流动性或风险就能实现深刻的社会变革的假设往往会掏空社会影响领域的中间部分，使低收入和高复杂性环境中的企业家陷入困境，慈善家认为他们过于商业化，投资者认为他们风险太大。委婉语对任何人都没有好处。斯塔尔正确地将优惠资本称为慈善事业，可以恢复某种道德清晰度和运作纪律。
然而，该论点对谁从影响中受益以及实际回报在哪里产生了一些假设，如果投资者无法获得市场利率的财务回报，则将该活动归类为慈善活动。然而，在社会影响领域，我们的工作经常会节省公共成本，必须在不同的框架中理解这一点。干预措施可能具有经济生产力，但不被私人攫取，回报确实存在，但落在其他地方。
尽管节省的规模很大，但它们主要是由那些不为 SAFE 工作提供资金的系统所产生的，其水平反映了它们所获得的价值：急诊部门处理危机的次数较少，执法和法院处理的事件较少，儿童福利系统避免寄养安置，以及公共付款人承担较少的长期医疗和行为健康费用。回报是真实的，但它在结构上是错位的，被下游的公共机构捕获，而不是被产生回报的组织或资本上游捕获。
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