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借款资助“第三轨”通货膨胀，使国会变得脆弱
通货膨胀可能不会等到债务堆积起来才发生。一旦国会承诺走上这条负债累累的道路，它就会到来。
来源:加图研究所文章只有在选民完全忘记这件事之后，后果才会变得清晰起来，这才有意义。
大多数人忽略的是，这一次，后果可能很快就会显现出来。通货膨胀可能不会等到债务堆积起来才出现。一旦国会承诺走上这条负债累累的道路，它就会到来。
不幸的是，这部分对于考虑预测的立法者来说可能不是那么明显。
根据国会预算办公室 (CBO) 的数据，到 2055 年，通过借款来弥补社会保障和医疗保险缺口将使联邦债务达到 GDP 的 156% 左右。
这 30 年间，这些缺口约占 116 万亿美元（包括利息）。
尽管存在如此多的债务，但预测假设通货膨胀率将在几十年内保持在较低水平，并且利率只会非常缓慢地上升。
这种平静的态度具有误导性。
将政府债务视为公司股票，其价值取决于投资者认为他们未来会赚取的收入。
政府债务的运作方式相同：其价值取决于购买者是否相信未来的基本盈余（收入减去支出，不包括利息）足以支付政府的承诺和义务。
当信念减弱时，市场不会只是坐等清算。他们立即调整。在美国，这种调整通常表现为通货膨胀。
就在几年前，即 2020 年至 2022 年期间，我们看到了这种情况的发生，当时国会批准了约 5 万亿美元的债务融资支出，但没有明确的付款计划。家庭收到了流行病刺激支票，并很快花掉了它们，没有理由期望更高的税收或更少的服务。
他们是对的。后疫情时代并没有带来紧缩。
通货膨胀随之而来，而不仅仅是因为美联储扩大了货币供应量。人们意识到新债务背后缺乏可信的计划。
到 2022 年通货膨胀率达到 9% 的峰值时，相当于 GDP 约 10% 的联邦债务实际上已经通过物价上涨而被消除。