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俄罗斯入侵乌克兰从根本上改变了中欧、东欧和东南欧
战争结束了该地区长达三个十年的增长模式，取而代之的是由安全和资本密集度决定的增长模式
来源:维也纳国际经济研究所信息图片来源：unsplash.com/Jade Koroliuk
作者：理查德·格里夫森
俄罗斯全面入侵乌克兰四年后，中欧、东欧和东南欧（CESEE）不再是欧洲的外围。这是它的前线。其影响是深远的，不仅对乌克兰和俄罗斯，而且对整个地区。即使战争很快结束，CESEE也不会恢复到2022年之前的模式。
入侵标志着结构性断裂。几十年来，CESEE 主要是一个一体化故事：通过贸易、加入欧盟和外国投资实现融合。如今，它正处于乌克兰热战以及与俄罗斯更广泛的混合对抗的前线。莫斯科的新帝国主义侵略开始得更早，分别是 2008 年对格鲁吉亚和 2014 年对乌克兰。但 2022 年，规模和经济后果都发生了变化。
CESEE 的国防支出现在大幅增加。北约数据显示，2025年波兰国防支出占GDP的4.5%，高于2022年的2.2%。波罗的海国家——最担心自己可能成为俄罗斯下一个目标的国家——也出现了大幅增长。更高的国防支出不一定会拖累经济增长，因为它可以起到一种产业政策的作用。但这只有在国内采购、专注于设备并用新资金融资的情况下才有可能。该地区很少有国家同时满足这三个条件。
与此同时，外国投资者在向该地区投入长期资本时变得更加谨慎。投资者没有逃离；但他们正在犹豫。自 2022 年以来，新增 FDI 大幅下降，其幅度超出了全球趋势所证明的合理程度。长期资本对战争的临近持谨慎态度。我们最近对 CESEE 的企业高管进行的调查发现，地缘政治混乱是他们面临的第一大风险。