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负利率有效吗？
当经济衰退袭来时，美联储会降低其目标利率——“联邦基金利率”。该利率适用于极其安全的借款：本质上是指大型且安全的金融机构的隔夜借款。这个想法是，通过改变这种超安全的利率，其他风险较高的利率也将面临调整的压力，……继续阅读负利率有用吗？负利率有用吗？首次出现在《对话经济学家》上。
来源:对话经济学家当经济衰退袭来时，美联储会降低其目标利率——“联邦基金利率”。该利率适用于极其安全的借款：本质上是指大型且安全的金融机构的隔夜借款。这个想法是，通过改变这种超安全的利率，其他风险较高的利率也将面临调整的压力，因此较低的联邦基金利率将由一个国家的金融部门转嫁给抵押贷款、汽车贷款等的利率（以及向银行或货币市场基金存款的人支付的利率）。
但在大衰退及其后果中，美联储遇到了一个问题：联邦基金利率略高于零。在这里，它遇到了经济学家有时所说的“零下限”。美联储认为它不能使利率为负（不是银行向储户支付利息，而是储户向银行支付利息？）。因此，美联储觉得似乎需要尝试其他刺激经济的政策，例如“量化宽松”、“前瞻性指引”等。
但欧洲央行以及瑞士、瑞典、丹麦和日本央行决定突破“零下限”（通常缩写为ZLB），尝试负政策利率。我当时写过这样的文章：例如，《负利率：实用，但有限》（2021年3月15日）、《负利率：证据与实用性》（2017年8月8日）；《央行还能做什么？》（2016年10月24日）； 和“美联储政策：负利率、新费舍尔主义或不变”（2016 年 8 月 26 日）。
简而言之，当央行将关键政策利率（略微）降至零以下时，它似乎确实提供了额外的经济刺激，而没有产生奇怪或灾难性的后果。以下是一些重要要点。