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收益率曲线的形状与经济活动
收益率曲线并不容易理解，但它对于让我们更好地了解经济中正在发生的事情很重要。毫不奇怪，奥地利经济学家在解释曲线的形成方式和原因方面远远领先于其他经济学家。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息大多数经济评论家认为长期利率与短期利率之间的差异（也称为收益率曲线）是确定未来经济活动进程的重要指标。收益率曲线的上升被视为预示着未来的良好经济时期。相反，收益率曲线下降会增加经济衰退的可能性。在美国，从历史上看，10年期国债收益率与联邦基金利率之间的差距领先工业生产年增长率12个月（见图表）。
然而，收益率曲线与经济活动之间良好的视觉相关性并不能解释为什么收益率曲线可以很好地预测经济活动。相关性仅描述，不解释。
预期理论 (ET) 提供了确定收益率曲线形状的流行解释。 ET认为，收益率曲线形状的关键在于长期利率是当前和预期短期利率的平均值。因此，如果今天的一年期利率为 4%，而明年的一年期利率预计为 5%，那么今天的两年期利率应为 4.5%——(4+5)/2=4.5。这里的长期利率（即今天的两年期利率）高于当前的短期利率（即一年期利率）。
由此可见，短期利率上升的预期将使收益率曲线向上倾斜，因为长期利率高于短期利率。同样，对短期利率下降的预期将导致收益率曲线向下倾斜，因为长期利率低于短期利率。