详细内容或原文请订阅后点击阅览
俄罗斯出售黄金以资助战争证明黄金是最后手段的资产
俄罗斯的做法与许多其他央行相反，出售黄金，但这种行为实际上强化了黄金在全球金融体系中发挥的基本作用，因为它表明，当传统金融渠道受到限制时，黄金是最后手段。自 2025 年以来，[...] 中央银行
来源:阿姆斯特朗经济学俄罗斯的做法与许多其他央行相反，出售黄金，但这种行为实际上强化了黄金在全球金融体系中发挥的基本作用，因为它表明，当传统金融渠道受到限制时，黄金是最后手段。
自 2025 年以来，俄罗斯央行一直在清算部分黄金储备，为持续的战争支出提供资金，筹集了约 24 亿美元，并将其持有量降至多年低点，同时由于制裁，俄罗斯央行在很大程度上与西方资本市场隔绝。
这并不是黄金正在失去相关性的信号。这证明了其重要性，因为当一个国家被排除在全球金融体系之外并且无法轻易发行债务或获得外汇储备时，它就会转向黄金作为流动性来源。与可以冻结的国外货币储备不同，国内持有的黄金仍然可以获取，可以兑换成现金或用于贸易安排，这使其成为地缘政治压力时期金融弹性的重要组成部分。
2026 年初的数据显示，尽管其他央行继续增持黄金，但俄罗斯一直是最大的黄金净卖家之一，这突显了面临压力的国家与为未来不稳定做准备的国家之间的分歧。这种动态强调了一个经常被误解的关键点：黄金不仅是对冲通胀的工具，而且是一种战略储备资产。黄金可以在不确定时期积累，也可以在危机期间清算。
更广泛的趋势保持不变，因为全球央行仍然是黄金的净买家，而我们看到俄罗斯等国家的抛售是出于必要性。这强化了这样一个论点：随着地缘政治风险的增加以及传统金融机制的准入变得越来越不确定，黄金在货币体系中的作用并没有减弱，而是变得更加明显。