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由于伊朗冲突重塑飞行成本，航空公司面临燃油对冲清算
自史诗愤怒行动开始以来，航空燃油价格已经上涨了一倍多，但财务损失……由于伊朗冲突重塑了飞行成本，航空公司面临燃油对冲清算的消息首先出现在 AeroTime 上。
来源:Aerotime自史诗愤怒行动开始以来，航空燃油价格已上涨了一倍多，但全球航空业遭受的财务损失却参差不齐。差异归结为一个问题：谁进行了对冲，谁没有进行对冲？
自 2026 年 2 月 28 日敌对行动开始以来，由于霍尔木兹海峡几乎完全关闭以及波斯湾炼油厂产量损失，现货价格从每桶约 96 美元飙升至 197 美元。 2026 年 4 月 3 日，普氏能源资讯评估显示，西北欧航空燃油价格达到每吨 1,840 美元，创下新纪录。
燃油通常占航空公司运营成本的 20% 至 35%。按照目前的价格，许多在冲突前预订的航班现在每次起飞都在赔钱。
几个月或几年前通过对冲合约锁定燃油价格的航空公司正在吸收冲击。那些没有这样做的航空公司，尤其是美国主要航空公司，正在遭遇财务逆风而没有任何保护。
原油对冲不涵盖航空燃油价格
在研究个别航空公司之前，有一个全面适用的结构性警告。大多数航空公司的对冲计划都与原油基准挂钩，而不是与实际进入飞机的精炼航空燃油挂钩。在正常市场条件下，原油和航空燃油价格走势密切相关，因此对冲原油可以作为合理的替代指标。
伊朗危机打破了这种相关性。自 2026 年 2 月下旬以来，虽然原油价格上涨了约三分之一，但航空燃油价格却上涨了一倍多。在亚洲市场，炼油利润（原油与精炼航空燃油之间的差额）从冲突前的每桶约 21 美元飙升至每桶 144 美元，随后稳定在 65 美元左右。
这意味着即使是报告高对冲覆盖率的航空公司也只是部分受到保护。以原油基准利率对冲 80% 的承运人可能仍面临巨大的精炼燃料溢价风险。