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3 月份 ISM 报告显示滞胀扩张 — “stag-”轻，“-flation”重
– 作者：新政民主党人 正如我之前多次指出的那样，过去几个月最令人惊讶的发展之一是制造业的弹性。一年前“解放日”后遭受重创后，企业以更快的速度进行调整并恢复生产。这很明显[…]3月后的ISM报告显示滞胀扩张——轻“雄鹿”，重“负通胀”首先出现在《愤怒的熊》上。
来源:愤怒的熊–新政民主党人
正如我之前多次指出的那样，过去几个月最令人惊讶的发展之一是制造业的弹性。一年前“解放日”后遭受重创后，企业以更快的速度进行调整并恢复生产。
这一点在今天早上发布的 2 月份新工厂订单初步数据中就已经很明显了。虽然本月耐用品新订单总体下降 -1.4%（蓝色，右轴），但核心资本货物订单增长 0.6%，创疫情后新纪录（红色，左轴）：
同比来看，总体新订单增长 7.3%，资本货物订单增长 5.1%，延续了过去六个月自 2023 年初以来最佳同比增长的趋势：
3 月份 ISM 制造业和服务业指数讲述了类似且更复杂的情况。服务业的总体数字下降至 53.9，仍然表现良好（回想一下，任何高于 50 的数字都表明扩张），制造业的总体数字为 52.7，这是自 2022 年夏季以来的最佳数字（在下图中，服务业数字为蓝色，制造业数字为灰色）：
更领先的新订单分类指数表现出更强的实力，服务业指数达到非常强劲的 60.6，为三年来的最高读数，而制造业新订单指数则下降至仍具有扩张性的 53.5：
出于预测目的，我使用该系列的三个月平均值，其中制造业占 25% 的权重，服务业占 75% 的权重。整体和新订单组成部分的加权平均值均创三年来最高水平。
如果当前和主要条件毫无疑问是积极的，那么滞胀情况又如何呢？
嗯，支付组件的价格都急剧强劲，服务业为 78.2，制造业甚至略高，为 78.3，均为 2022 年 6 月以来的最高水平：
Bonddad 博客