金利正常化における預金の金利感応度の変化－金融機関内外の資金シフトと滞留構造
■摘要 本文不再像过去那样将存款利率敏感性视为存款总额的增减，而是将其视为基于存款功能的资金配置和留存结构的变化，并对非常宽松时期和金融正常化后时期进行了实证比较分析。在上一篇文章中，我们展示了在基于信用创造和政府债务的宏观存款供给结构下，通过银行间资金转移实现存款余额再配置的机制。除此之外，本文还重点讨论了保留结构，即存款的持有形式。在我们的分析中，我们采用了一个框架，通过两个渠道来了解存款的利率敏感性：金融机构内部储蓄存款向定期存款的转移（银行内转移）和金融机构之间的资金转移（外部转移）。从银行内部变化来看，宏观层面，低利率时期定期存款比率年化率为-1.64%下降，金融正常化后则转为年化0
ＥＣＢ政策理事会－利上げの議論も行ったものの、据え置きを決定
4月30日，欧洲央行（ECB）召开政策委员会会议，决定货币政策。概要如下。 [货币政策决定内容] - 决定维持政策利率不变 [新闻发布会上的发言（目的）] - 战争对通胀率和经济活动的中期影响取决于能源价格冲击的强度和持续时间，以及间接和次生影响的规模 - 通胀率上行风险和增长率下行风险正在增加 - 一致决定维持政策利率不变，决定加息还讨论了利率问题——现有信息不足，下次会议之前的六周是评估事态发展、尽可能多地了解争端结果、获取信息以做出决策的适当时机。我们观察到了一些间接影响，但没有二阶影响。欧洲央行在本次会议上决定维持政策利率不变（维持存款便利利率在2.0%），符合市场预期。这是连续第七次
ユーロ圏消費者物価（26年4月）－総合指数は前年比3％まで上昇
4月30日，欧盟统计局（Eurostat）公布了4月份欧元区HICP（Harmonized Indices of Consumer Price：欧盟标准消费者价格指数）初步数据，结果如下。 [综合指数] - 与去年同月相比，为3.0%，符合市场预期1（3.0%），较上月（2.6%）上升（图1） - 与上月相比，为1.0%，符合预期（1.0%），较上月（1.3%）下降 [指数2，综合指数中剔除能源和食品饮料] - 与上月相比去年1月，为2.2%，与预测（2.2%）一致，但较上月（2.3%）有所下降（图2） - 与上月相比，为0.9%，较上月（0.8%）有所上升 1 彭博聚合中值。这同样适用于下面
ユーロ圏失業率（2026年3月）－失業率は6.2％に再び低下
4月30日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了欧元区失业率，结果如下。 [欧元区失业率（21个国家，2026年3月，季节性调整值）] - 失业率为6.2%，符合市场预期1（6.2%），较上月（6.3%）有所下降（图1和图2） - 失业人数为1,098.4万人，比上月（1,104.7万人）减少6.3万人1 计算中值布隆伯格。这同样适用于下面的预测值。欧元区（21个国家）3月份失业率为6.2%，低于3月份（6.3%），再次创下历史最低水平。请注意，过去的数据已略有恶化（2 月为 6.2% → 6.3%，1 月为 6.1% → 6.2%，2017 年 12 月为 6.2% → 6.3%）。
オーストラリアの遺伝差別禁止法令の導入と各国の状況－保険技術的公平性と社会的公平性の観点を添えて
■概要 随着基因检测的普及，基因信息的处理已成为保险实务中的重要问题。特别是在人寿保险中，从增加风险评估的复杂性和确保公平性的角度来看，基因信息的使用在理论上是合理的。另一方面，遗传信息是不以个人意志改变的属性，其使用与歧视和社会劣势问题密切相关。在这篇文章中，我们将从澳大利亚的最新趋势入手，对主要国家（加拿大、英国、美国、日本）进行比较和比较，讨论“什么是公平？” ■目录1 - 简介2 - 澳大利亚立法概述1 |禁止在人寿保险承保中使用遗传信息2 |立法背景和政策目标3 - 其他主要国家的情况1 |加拿大 2 |英国 3 |美国 4 |日本 4 - 各国情况总结 5 - 保险费率计算的理论前
米ＦＯＭＣ（26年4月）－市場予想通り、政策金利据え置き。パウエル氏が議長任期終了後も理事として残留することを明言
■摘要 FOMC维持政策利率不变符合市场预期，但三位地区联储主席反对宽松倾向，鹰派分歧明显。在通胀评级上调以及中东局势不确定性加大的背景下，政策立场转向中性，但目前仍观望。鲍威尔主席已表示任期结束后仍留任董事会成员，未来由于FOMC组成的变化，政策管理可能会变得更强硬一些。 ■目录 1.货币政策概述：正如预期，政策利率将保持不变。三位地区联储主席对声明中的宽松倾向表示反对2。货币政策评价：确认暂时维持政策利率不变的政策3。声明概要 四、新闻发布会要点（摘要） 美国联邦公开市场委员会（FOMC）于当地时间4月28日至29日在美国召开。美联储决定维持政策利率在3.50-3.75%不变，符合市场预期
高市内閣の補正・当初予算を検証する－「責任ある積極財政」は必ずしも拡張的ではない
■概要 从高内内阁编制的支出规模来看，从占GDP的比例而非实际金额来看，我们发现2025财年的追加预算过多，而2026财年的初期预算则受到抑制。从政府债券发行量占GDP的比例来看，即使修订后的2025财年预算，也处于2000财年以来的最低水平。2026财年的初步预算是2000财年以来的最低水平，延续了上一年的水平。最初预算中的一般账户预算是盈利的，因为税收增加，而支出相对于经济和价格受到控制。国债余额占GDP的比例呈下降趋势，可以说高内内阁的预算对财政可持续性给予了一定的考虑。不过，这并不意味着日本经济和金融良好，未来不会出现问题。重要的是要使增长投资有效，摆脱对补充支付的依赖，并关注真正必要
米個人所得・消費支出（26年3月）－PCE価格指数はエネルギー価格の上昇に伴い前月比、前年同月比ともに上昇、市場予想に一致
■概要 个人收入环比增长0.6%，超出市场预期（增长0.3%）；个人消费增长0.9%，符合市场预期。消费在很大程度上受到汽油和能源价格上涨名义推升的影响，但实质仍为正值。虽然能源价格上涨带动PCE物价指数加速上涨，但目前对核心通胀的连锁反应有限。 目录 1、结果摘要：个人收入超出市场预期，而个人消费则继续保持正值。个人消费符合市场预期2。结果评价：能源价格上涨带动PCE价格指数增速加快3。收入趋势：个体经营收入大幅增长4。消费趋势：由于价格上涨，汽油和能源的名义消费量大幅增加5。价格指数：能源价格环比和去年同月均大幅上涨 4月30日，美国商务部经济分析局（BEA）公布3月份个人收入和消费支出统
2026年1-3月期の実質GDP～前期比0.5％（年率1.8％）を予測～
■概要 日本内阁府5月19日公布的2026年1月至3月实际GDP预计环比增长0.5%（年化环比增长1.8%），连续第二个季度正增长。虽然私人消费（较上季度增长0.2%）、住房投资（较上季度增长0.8%）和资本投资（较上季度增长0.2%）均有所增长，但公共固定资本形成因2025财年补充预算的实施而出现三个季度以来的首次增长，国内需求在私人和公共需求方面均连续第二个季度增长。名义GDP环比增长0.8%（年化环比增长3.2%），连续第二个季度增长，预计将超过实际增长。 GDP平减指数预计环比为0.3%，同比为2.9%。预计2025财年实际GDP较上年增长1.0%（2024财年为0.5%），连续第二年
ユーロ圏ＧＤＰ（2026年1-3月期）－前期比0.1％で成長率はやや減速
4月30日，欧盟委员会统计局（Eurostat）发布欧元区GDP初步预估，结果如下。 [欧元区21国GDP（2026年1月至3月，经季节调整）] ・环比增长0.1%，低于市场预期（0.2%），较上期（0.3%）有所放缓（图1） ・同比增长0.8%，低于市场预期（0.9%），较上期（1.2%）有所下降（图2） 1 编制中位数彭博社。以下预测类似：欧元区2026年1-3月期间增长率为0.1%，较上季度（年化0.6%）。增速较2015年10月至12月期间略有放缓（较上季度增长0.2%，年率增长0.8%），与2025年4月至6月期间大致持平（较上季度增长0.1%，年率增长0.6%），后者因特朗普关税上
米ＧＤＰ（26年1－3月期）－前期比年率+2.0％と前期から伸びが加速も市場予想（+2.3％）は下回る
■概要 实际GDP增速较上季度加快+2.0%（上季+0.5%），但结果低于市场预期（+2.3%） 增长由资本投资和政府支出的反动性增长带动，而外需和个人消费疲弱 在能源价格上涨的背景下，未来包括个人消费在内的经济可能面临下行压力 ■目录 1. 概要业绩：虽然增速较前期有所加快，但低于市场预期2。结果详情：（个人消费/个人收入）商品消费小幅下降（私人投资）信息处理相关和软件投资大幅增长（政府支出）联邦政府支出大幅增长（贸易）进出口均较上期大幅增长（价格/名义价值）综合和核心PCE物价指数环比和去年同期均有所上升。4月30日，美国商务部经济分析局公布东亚银行公布2026年1-3月GDP统计数据（第
手紙と封筒の問題－手紙のうち少なくとも1通は正しい封筒に入る確率はどれだけある?
■摘要 近年来，人们经常使用电子邮件和短信应用程序频繁地交换信息。与手机和智能手机相比，使用信件来接收和回复消息似乎越来越不常见。然而，用信件和信封来检查概率是一个相当著名的故事。在本文中，我们将使用概率来考虑信件和信封的问题。近年来，人们经常使用电子邮件或短信应用程序频繁地交换消息。与手机和智能手机相比，使用信件来接收和回复消息似乎越来越不常见。然而，用信件和信封来检查概率是一个相当著名的故事。在本文中，我们将使用概率来考虑信件和信封的问题。 （问题）假设你随机将5封不同的信件放入5个地址不同的信封中。至少一封信位于正确信封中的概率是多少？在这里，“我随机将五封不同的信件放入具有不同地址的五
子どもの発達障がい－学習面又は行動面で著しい困難を示す児童数は、10年で2.3％pt上昇、早期介入は二次障がい予防の期待大－
■摘要本文总结了儿童发育障碍的实际情况以及支持的重要性。发育障碍包括多种特征，如自闭症谱系障碍、多动症和学习障碍，而且症状的表现方式因人而异。近年来，表现出明显学习和行为困难的儿童比例有所上升，达到约8.8%，比10年前增加了2.3个百分点，但有人指出，这可能是由于对问题的认识提高，从而可能揭露了以前被忽视的案例。发现的动机是婴儿健康检查、托儿所、幼儿园和教育机构的认识，以及专业人员的支持系统。特别是，早期干预据说可以有效预防继发性残疾，例如自卑和拒绝上学。另一方面，无论一个人是否已确诊，了解个体特征并调整环境很重要；特征不仅可以是弱点，也可以是优点。有必要根据患者的生活困难程度提供适当的支持
パワーカップル世帯の動向（2025年）－49万世帯に増加、うち３分の２はパワーファミリー
■概要 到2025年，夫妻年收入均在700万日元以上的权力夫妻家庭数量将达到49万户，在过去10年中增加一倍以上。虽然家庭数量仅占总家庭的1%左右，但约三分之二是有子女的权力家庭，他们作为房地产、教育等广泛领域的消费驱动力而受到关注。从家庭整体来看，不仅仅是双收入家庭，收入在1200万日元以上的家庭占家庭总数的7.5%，在关东南部等城市地区很常见。此外，丈夫年收入在1500万日元以上的妻子中有63.8%有工作，比过去10年增加了10个百分点以上。尽管预计中短期内权力家庭的数量将会增加，但尽管男女大学入学率的性别差距开始消失，但全职就业率的差距仍然很大，改善女性的工作环境仍然是一个重要问题。 ■
鉱工業生産26年3月－2四半期連続の増産も、中東情勢悪化の影響で先行きは下振れリスクが高い
■概要 2016年3月工业生产指数环比下降0.5%，连续第二个月下降，低于市场预期。尽管半导体制造设备、电子零部件等生产机械有所增加，但由于中东局势恶化，乙烯、石脑油等化学品和石油相关产品的产量大幅下降，压低了整体产量。 2016年1月至3月季度，产量环比增长2.4%，连续第二个季度增长，而2011年10月至12月季度为0.3%。汽车、钢铁和有色金属引领增长。就未来而言，虽然交通设备和电子零部件预计表现良好，但鉴于石油和化工领域的下滑以及生产计划的下降趋势，存在较强的不确定性。如果中东冲突长期持续，影响将波及其他行业，4-6月期间存在产量下降的可能性。 ■目录 1. 3月产量低于预先预测，但1
■摘要 本文以大阪中之岛十字路口为素材，探讨城市生命科学中心的结构和评价视角。大阪关西世博会后，生命科学领域作为城市的工业基地，为了引起人们的兴趣，需要一个超越简单设施开发的系统，以实现持续的成果产出。中之岛十字路口将医疗保健和研究集中在一座建筑内，其结构通过物理上的接近和连接实体的能力来促进协作。在城市建立基地时，重要的是这种结构是否会导致实际的联合研究和商业化。评价一个中心的价值，不应该看它的入住率或者它的受欢迎程度，而应该看它是否持续产生联合研究和商业化等成果。 ■目录1 - 会建立城市生命科学中心吗？ 2 - 中之岛 Cross 的结构 3 - 作为连接功能的 O-Nexus（日本生命
流行るファッション発達障がい－「発達障がい」という責任回避術、生きづらさとどう向き合うか－
■摘要 本文以近年来流行的“时尚发育障碍”现象为线索，探讨如何认识发育障碍、如何应对生活困难。时尚发育障碍是指尽管没有接受医学诊断，但根据自我诊断认为自己患有发育障碍，并以此作为行为困难的原因的行为。其背后的根本原因是，发展障碍的框架被用作寻求理解和考虑传统上归因于“缺乏努力”的困难和问题的手段。另一方面，有人批评它导致逃避责任和助长偏见，但也有必要关注生活困难者的存在，无论他们是否被诊断出来。尤其是处于灰色地带的人，获得支持的可能性较小，更容易感受到困难感。重要的不是诊断标签，而是客观地了解自己的特点，从而采取适当的措施和环境调整。此外，周围的人需要加深对每个人的特征的了解。近年来，随着人们
David Atkin（麻省理工学院）在维也纳国际经济研讨会 (VIES) 系列中展示了他的研究成果（与 Baptiste Bernadac、Dave Donaldson、Tishara Garg 和 Federico Huneeus 合作）
