An exception to the rule? Maybe Housing ISN’T the Business Cycle
- 新政民主党人二十年前，Edward Leamer 教授在美联储杰克逊霍尔会议上发表了题为“住房就是商业周期”的重要演讲。当前的环境正在对这一假设进行非常严峻的考验。因为从各方面来看，住房状况已经严重恶化，经济衰退应该在几个月前就已经开始了。事实上，目前的情况最符合这样的衰退结局！然而，我们到了。让我们更详细地看一下。正如我经常做的那样，让我从抵押贷款利率（蓝色，左轴）与单户家庭许可证（红色，右轴）开始比较。通常，住房许可和开工率遵循抵押贷款利率，在过去几年的大部分时间里，它们一直在从大流行后超过 7% 的高点下降。 2 月份，利率创下 5.99% 的 3 年多新低，之后伊朗战争石油冲击推动
- 作者：新政民主党人 正如我前几天重申的那样，房地产市场是经济的一个长期领先信号，在过去的一年里，经济一直表现得很负面——实际上是明显的衰退。尽管有触底迹象，但这种趋势在三月份仍在继续。没有造成经济衰退。让我从抵押贷款利率（蓝色，左刻度）与单户许可证（红色，右刻度）开始比较。通常，住房许可和开工率遵循抵押贷款利率，在过去几年的大部分时间里，它们一直在从大流行后超过 7% 的高点下降。 2 月份，他们创下了 5.99% 的三年多新低。这一下降足以扭转单户家庭许可证（红色，右轴）的趋势，该许可证去年夏初开始从谷底上升：当然，3月份抵押贷款利率确实有所上升，这似乎对许可证（下图中的蓝色）造成了抑制
