Budget seen leaving no room for long-term spending items
国会政策和预算研究部 (CPBRD) 表示，多年来将一半以上的预算用于眼前的支出优先事项，政府可能会忽视长期战略需求。
■概要 尽管存在过热担忧，但美国股市继续表现良好。我们会从计入股价的股东权益成本中理清过热的实际情况后再考虑未来的走势。 ■目录 1 - 简介 2 - 资本成本和增长率的同步估算 3 - 估算结果和考虑因素 4 - 最后，自2022年底以来，尽管利率持续高企，但美国股市仍持续表现良好，美国长期利率徘徊在4%左右。标普500股票指数在2023年7月至9月和2025年2月至4月经历了短暂下跌。但价格迅速反弹，并总体持续上涨，创下历史新高[图1]。标准普尔 500 股指目前位于 6,700 点。第一次触及3300点水平是在2020年1月。也就是说，股价在大约5年零8个月的时间里上涨了一倍多。另一方面
日本自2014年以来治理改革不断取得进展，《管理准则》、《伊藤报告》、《公司治理准则》等的出台，日本企业的资本生产率不断提高，外部独立董事的存在也不断增加 戏剧性地。随着海外投资者的关注日益增加，越来越多的公司被迫在未经同意的情况下应对维权和收购。那么，由于此类治理改革，可持续企业价值创造的增长投资是否取得了进展？ 图1显示了2011年至2024年美国企业（S&P500）、欧洲企业（S&P Europe350）和日本企业（S&P Japan500）的长期投资（资本支出+研发费用+现金收购）和经营现金流的平均水平。据此，日本企业的长期投资水平已增至1.5倍左右，且经营现金流量水平 扩大到1.4倍
