The Single Factoral Terms of Gasoline*
截至 3 月底：图 1：生产工人和非监督工人每加仑普通汽油的工作分钟数（蓝色）。资料来源：BLS 和 EIA，通过 FRED。 * 术语假设生产率等于工资。
Workers of the US: Were You Better Off in February 2026 than Today?
按 CPI 缩减的 2025 美元计算的平均每小时工资： 图 1：按 CPI 缩减的 2025 美元计算的平均每小时工资（粗体黑色），使用克利夫兰联储即时预报（灰色），使用彭博共识（浅蓝色），全部采用对数刻度。资料来源：劳工统计局、克利夫兰联储访问 4/7、彭博社和作者的计算。如果使用 AIER 的“每日价格 [...]
March CPI Inflation Preview: Q/Q AR at 5.2% to 5.9%
克利夫兰联储今日月度预测，与彭博社共识相比。即时预测是基于报告的消费者物价指数 (CPI) 和个人消费支出 (PCE) 以及每日油价和每周汽油价格的机械预测。图 1：报告的 CPI（粗体黑色，左对数刻度）、克利夫兰联储即时预报（灰色，左对数刻度）、彭博共识（浅蓝色 +，左 [...]
Various Measures of Employment
在 3 月份的 NFP 数据公布后，我看到了很多人的热情。我不太相信（见这里），并且查看其他指标增强了我的警惕性。图 1：非农就业人数（黑色粗体）、私人 NFP（蓝色）、ADP 的私人 NFP（红色）、QCEW 涵盖的就业，作者使用 Census X-13（绿色）进行季节性调整，[...]
“Liberation Day” Plus One Year
外交关系委员会关于政治经济学和地缘经济学的精彩综述。 Benn Steil：……根据耶鲁预算实验室的数据，随着时间的推移，关税成本向美国消费者的转嫁不断增加。到 2025 年底，这一比例约为 76%，许多耐用消费品高达 100%。在他的[...]
Economic Policy Uncertainty in the Wake of “F*****’ Strait” Post
显着低（考虑）和高（因为它是*经济*政策）：图 1：经济政策不确定性（蓝色，左刻度），7 天中心移动平均线（粗体红色，左刻度），地缘政治风险（绿色，右刻度）。资料来源：policyuncertainty.com、matteoiacoviello.com 和作者的计算。详细地说，特朗普先生在复活节那天充满亵渎的语言，威胁要犯下战争罪，但没有明确的重新开放途径[...]
Nonfarm Payroll Employment in 2026: More Volatile?
如果 BLS CES 非农就业就业系列看起来比平常更加多变，那么您可能无法想象（尽管很难证明这是一个统计上显着的差异）。要了解这一点，请与 ADP 指标进行比较。图 1：劳工统计局官方私人非农就业数据系列 [...]
Daily Data on 5 Year Inflation Expectations
根据通胀盈亏平衡点估算： 图 1：5 年期国库券与 TIPS 利差（蓝色），DKW 的预期 5 年通胀（红色），均以% 为单位。资料来源：财政部，FRED，美联储。截至 3/31，TIPS 与国债利差增加了 14 个基点（21 个基点增加了 4/3），而 DKW 对预期通胀的估计则增加了 10 个基点。信封背面 [...]
来自 TruthSocial，东部时间上午 5 点：Kalshi 对截至 4 月 5 日通过霍尔木兹海峡的船舶数量进行投注的赔率：来源：Kalshi，于 2026 年 4 月 5 日上午 11:30（中部时间）访问。注：橙色箭头位于中部时间凌晨 4 点、东部时间上午 5 点。没有迹象表明预测市场认真对待这一威胁，实际上预计过境的船舶数量[...]
Given Projected Population, Is the Administration’s Forecast Plausible?
如果在 2022Q1-2025Q3 期间使用带有漂移估计的简单随机游走，答案是肯定的。然而，考虑到政府的拘留和搬迁计划，目前的人口预测表明并非如此。我使用一个简单的误差修正模型，其中（对数）GDP 作为左侧变量，GDP 和人口作为 [...]
So Much Winning: Guess I Should’a Bought My Airline Ticket Five Weeks Ago
航空燃油价格，来自 EIA 和 FRED： 来自 IATA：从一年前到 3 月 30 日，汽油价格（常规）上涨了 26.2%，柴油价格上涨了 50.4%。喷气燃料（路易斯安那州）上涨了 90.2%。谢谢，德鲁普夫！
Business Cycle Indicators – Data before the War
月度 GDP、零售销售、ADP 就业、货运服务指数…NBER BCDC 关键指标：图 1：非农就业 (NFP) 就业初步基准修订（细蓝色）、NFP 就业（粗体蓝色）、平滑人口控制后的平民就业（粗体橙色）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色），[…]
Anticipating April 10 (March CPI Release)
克利夫兰联储 CPI 即时预测显示，根据每周汽油和每日油价，3 月份环比上涨 0.84%。图 1：总体 CPI（蓝色，左对数刻度），季度环比年化通胀率，%（红色，右刻度）。资料来源：BLS、克利夫兰联储访问 3/31 以及作者的计算。整体 PCE 月率通胀的即时预测为 0.61%（而整体 […] 的通胀率为 0.84%）
Famous Last Words: “get your own oil”
嗯，这是一个相当一体化的世界石油市场……即月期货的最新数据：注：布伦特原油（蓝色）、WTI（绿色）。如果特朗普认为美国使用的石油价格与世界石油价格长期存在差异，那么他只是表现出他对世界经济（缺乏）了解。 [...]
Confidence Surprises Upside (Slightly)
世界大型企业联合会信心指数为 91.8，高于 2 月份下调的 91.0，超过了彭博社一致预测的 88。图 1：密歇根大学经济景气指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数（绿色），全部下降并除以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差。 “解放日”处的红色虚线 资料来源：密歇根大学、盖洛普、世界大型企业联合会和作者的计算。温和的[...]
Guest Contribution: “Oil Shocks Raise Recession Odds and Inflation Risks”
今天，我们很幸运能够提交由 Rashad Ahmed（安徒生金融与经济研究所）撰写的客座文章。所提出的观点仅代表作者的观点。本文的一个版本发布在 ARC 博客上。在不到一个月的时间里，继美国和[...]之后，全球油价飙升至每桶100美元以上
How Much Will Reported Confidence Decline in March?
世界大型企业联合会对消费者信心的估计将于明天公布。以下是对情况有多糟糕的一些猜测。图 1：报告的世界大型企业联合会信心（粗体黑色）、即时预报（浅蓝色方块）、+/- 1 标准误差（浅蓝色 +）、彭博共识（红色方块）。资料来源：世界大型企业联合会，作者的计算。我使用了 2022-26 年一阶差分置信度回归 [...]
