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为什么要关注对国内私人买家的最终销售？
国内生产总值 (GDP) 初步年增长率为 2%，继第四季度增长 0.5% 后。对国内私人购买者的最终销售额（又称“核心 GDP”）增长了 2.5%，而之前为 1.8%。总体而言，自疫情爆发以来，核心GDP的波动性低于GDP。图 1：GDP 增长 SAAR（蓝色）、对国内私人购买者的最终销售额（红色），均为年化季度环比。 Q2 [...]
来源:经济浏览器国内生产总值 (GDP) 初步年增长率为 2%，继第四季度增长 0.5% 后。对国内私人购买者的最终销售额（又称“核心 GDP”）增长了 2.5%，而之前为 1.8%。总体而言，自疫情爆发以来，核心GDP的波动性低于GDP。
图 1：GDP 增长 SAAR（蓝色）、对国内私人购买者的最终销售额（红色），均为年化季度环比。第二季度的观察结果是截至 5 月 1 日的 GDPNow 估计值。资料来源：BEA、亚特兰大联储和作者的计算。
统计测算，2000-2019年GDP年化增速环比标准差为0.023，国内私人采购商最终销售收入环比标准差为0.026。这种模式在新冠疫情之后发生了逆转，2022-2026 年第一季度：0.017 与 0.010。因此，“核心GDP”增长的波动性确实较小。 （注：我已经使用最终修订的数据进行了这项练习；使用实时数据进行复制可能会很有用。我怀疑会得到相同的结果。）
这种比较本身并不能证明对国内私人购买者的最终销售可以更好地预测 GDP 的轨迹。一项快速而肮脏的评估表明，在新冠疫情后的同一时期，对数水平最终销售和同期最终销售增长的滞后比 GDP 和同期最终销售增长的滞后水平更能预测 GDP 增长。前者的回归标准误差为0.0032，后者的回归标准误差为0.0040。这似乎违反直觉，但一旦人们回想起 GDP 包含了波动性成分，如库存积累/减少、依赖于外国经济状况的出口以及（最近最重要的是）进口，那么这个结果似乎就不那么奇怪了。
这不是一个不变的事实；随着贸易政策不确定性的减少，排名很可能会随着时间的推移而发生变化。另一方面，随着政府（国防）支出即将增加，以及外国经济动荡几乎肯定会发生，该排名可能会保持一段时间。