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中东动荡加剧通胀担忧，考验美联储耐心
预计美联储将在今天的政策声明中维持目标利率不变，但稳定的前景掩盖了令债券市场紧张不安的通胀前景。相比之下，今天的美联储会议上利率前景的可见性则一清二楚。联邦基金期货的定价为 [...]
来源:《Capital Spectator》预计美联储将在今天的政策声明中维持目标利率不变，但稳定的前景掩盖了令债券市场紧张不安的通胀前景。
相比之下，今天美联储会议的利率前景的可见度一目了然。联邦基金期货定价的目标利率有 100% 的可能性将维持在当前的 3.50%–3.75% 范围。此后，清晰度逐渐减弱。
债券市场正在努力应对通胀上升和经济增长放缓的双重威胁——中东动荡导致能源成本上升的双重影响。据《华尔街日报》报道，特朗普总统周二告诉助手“美国官员表示，为延长对伊朗的封锁做好准备”，这再次证实了快速解决问题的可能性仍然很低。
美国国债收益率近期有所上升，但已从 2 月 28 日战争爆发后的峰值回落。基于对政策敏感的 2 年期国债收益率，市场仍在考虑加息的可能性，该收益率继续高于有效联邦基金利率。这表明投资者情绪反映了央行在短期内被迫加息的可能性不大。
但目前还没有——也许在接下来的几次联邦公开市场委员会会议上也不会，至少联邦基金期货是这么显示的。
通货膨胀已经开始，并且可能在短期内持续下去。在能源成本飙升的推动下，3 月份消费者价格指数 (CPI) 同比飙升 3.3%，较 2 月份的 2.4% 大幅上涨。目前尚不清楚通胀是否会继续上升，但更安全的押注是目前通胀稳定在 3% 以上。
一个复杂的因素是，中东动荡的冲击将给全球经济活动带来压力，并在一定程度上波及美国。如果产出放缓得足够多，这可能会抵消加息的需要。