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欧洲债券：尽管有反对意见，但比以往任何时候都更需要它们
去年我们认为，现在是为欧洲债券创建一个深度、庞大且流动性强的市场的时候了（Blanchard 和 Ubide 2025）。从那时起，对该倡议的支持不断增加，不仅来自智囊团和学者（Hildebrand、Rey 和 Schularick，2025 年），而且特别来自欧洲中央银行 (ECB)（Lane 2026）、德国央行（Nagel、Politico，2026 年 2 月）和一些欧盟政府（Cuerpo，《金融时报》，2026 年 2 月和 PIIE 活动）。在本次更新中，我们讨论原因大量发行欧洲债券的紧迫性已经增加，澄清我们的建议，并解决......
来源:彼得森国际经济研究所新闻去年我们认为，现在是为欧洲债券创建一个深度、庞大且流动性强的市场的时候了（Blanchard 和 Ubide 2025）。从那时起，对该倡议的支持不断增加，不仅来自智库和学者（Hildebrand、Rey 和 Schularick 2025），而且特别来自欧洲中央银行（ECB）（Lane 2026）、德国央行（Nagel，Politico，2026 年 2 月）和一些欧盟政府（Cuerpo，《金融时报》，2026 年 2 月和 PIIE 活动）。
在本次更新中，我们讨论了为什么大量发行欧洲债券的紧迫性越来越大，澄清了我们的提议，并解决了我们收到的主要问题和批评。
为欧洲债券创建一个有深度、规模大、流动性强的市场的紧迫性已经增加
这种紧迫性反映了三个原因。
首先，需求：欧洲必须加快发展战略自主权，以应对基于国际规则的全球秩序的破裂。与美国在格陵兰岛问题上的争执以及对北大西洋公约组织（北约）未来的日益怀疑表明欧洲不能等待。战略自主需要军事、经济、金融三大支柱，而安全的资产是金融实力的必要条件。欧洲不能依赖美国国债这种以外币计价的资产作为其经济的安全资产支柱。虽然增强其军事和经济实力是一个多年的过程，但提振欧洲债券市场将产生立竿见影的效果。
澄清我们的建议
宣布在未来几年内用欧洲债券替代每个欧盟国家高达 25% 的 GDP 债务。这可以通过两种操作的结合来完成：通过回购用欧洲债券交换当前的国家债券，以及用欧洲债券为到期的国家债券进行再融资。
澄清我们不建议的内容
处理反馈和批评：常见问题解答
欧洲债券会造成道德风险吗？我们不这么认为。
欧洲债券会成为安全资产吗？我们认为是这样。