2025-2026 财年全日空与日航比较

全日空 (ANA) 与日本航空 (JAL) 比较：2025-2026 财年

发布时间：2026 年 5 月 4 日 — 来源：

• ANA Holdings Inc. 2025-2026 财年业绩（2026 年 4 月 30 日）• 日本航空 2025-2026 财年业绩（2026 年 4 月 30 日）

外汇假设：165 日元 = 1 欧元（一致的报告基础）

AeroMorning – 约翰·史密斯 – 2026 年 5 月 4 日

1. 执行摘要

在国际旅客需求和稳定的国内客流量的推动下，全日空和日航均实现了 2025-2026 财年强劲的盈利复苏。

然而，它们的配置文件在结构上仍然不同：

全日空控股：规模更大、增长风险更高、多元化模式更复杂

日本航空：规模更小，盈利能力更高，资本纪律更强

核心区别：

ANA = 增长和网络扩张

JAL = 盈利能力和股东回报

2. 财务业绩比较

公制

全日空控股

日本航空

收入

25,392 亿日元（约 154 亿欧元）

20,125 亿日元（约 122 亿欧元）

营业利润

2174 亿日元（约 13.2 亿欧元）

2180 亿日元（约 13.2 亿欧元）

净利润

1690 亿日元（约 10.2 亿欧元）

1,376 亿日元（约 8.3 亿欧元）

营业利润率

~8.6%

~10.8%

关键见解

ANA = 更高的绝对比例

JAL = 每收入单位更高的效率

3. 商业模式比较

全方位服务航空公司 (ANA)

低成本航空公司（乐桃航空）

货运整合（日本货运航空）

策略：

国际扩张

产能增长

货物整合

辅助收入发展

简介：以增长为导向，但运营复杂

核心全服务航空公司

综合货运和忠诚度业务

精益结构

产量优化

严格的容量管理

强劲的资本回报

简介：效率驱动且更简单的模型

4. 机队比较

4.1 – 全日空机队简介

机队规模（2025-2026 财年）：约 240-260 架飞机（客运 + 货运）

组成：

波音 787 梦想客机（核心长途骨干）

波音 777（传统宽体飞机，逐渐退役）

空客 A320 系列（国内/地区）

日本货运航空公司的货运机队

特征：

持续向以 787 为中心的长途机队转型

高网络灵活性和全球覆盖范围

由于多船队 + 货物整合而导致结构复杂

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