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凯文·沃什关于美联储改革的观点是正确的——但他的通胀解决方案是一个陷阱
沃什相信人工智能是一种有保证的通货紧缩力量，可能会引发过早降息。
来源:加图研究所文章Warsh 提供的是一个伪装成框架的预测。他声称人工智能将提高生产率，这种生产率的提高将抑制通货膨胀，美联储应该相应地降息。框架问题——如果生产率上升，美联储应如何应对——是一回事。预测问题——是否会、何时以及多少——是另一回事。沃什承认第二个问题几乎没有什么不确定性。专业估计承认了很多。
对人工智能生产力影响的可信估计范围大致在一个数量级上。经济学家达龙·阿西莫格鲁 (Daron Acemoglu) 预计，十年内全要素生产率增幅不会超过 0.66%，即每年约 7 个基点。经济学家 Philippe Aghion 和 Simon Bunel 在他们的研究中，借鉴了之前的通用技术浪潮，估计每年增长 0.8 到 1.3 个百分点。高盛预计每年增长 1.5 个百分点，而人工智能内部人士自己的预测则要高得多。
净通胀效应更不确定。美联储副主席菲利普·杰斐逊 (Philip Jefferson) 在 11 月的一次演讲中指出，人工智能对价格的近期影响并非明确下降——该技术目前正在对需求产生积极的冲击，数据中心、电力基础设施和设备的资本支出远高于趋势，然后才会对消费品和服务产生积极的供应冲击。即使承认沃什的生产力故事，时机也很重要。
需要明确的是，有一个版本的生产率与价格论点是成立的。如果人工智能代表了永久性的积极供应冲击，那么正确的反应不是今天根据预测降息，而是重新审视 2% 的通胀目标在生产率较高的经济体中是否有意义。
幸运的是，有一种更简单的方法来应对不断变化的经济状况，尤其是在不确定的情况下。基于规则的框架自动适应生产力的繁荣。