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个人收入、企业利润
不是标准的 NBER BCDC 指标，但仍然很有趣。首先，所有个人收入指标（税前、税后）均下降，而消费增长放缓。图 1：消费（黑色粗体）、个人可支配收入（蓝色粗体）、个人收入（红色）和不包括经常转移的个人收入（绿色），全部以对数形式表示，2025M01=0。资料来源：东亚银行。其次，税后企业利润与库存计价[...]
来源:经济浏览器不是标准的 NBER BCDC 指标，但仍然很有趣。首先，所有个人收入指标（税前、税后）均下降，而消费增长放缓。
图1：消费（黑色粗体）、个人可支配收入（蓝色粗体）、个人收入（红色）和不包括经常转移的个人收入（绿色），全部以对数形式表示，2025M01=0。资料来源：东亚银行。
其次，第一季度含库存估值调整和资本消耗补贴的税后企业利润下降，环比为-0.4%，而市场预期为 5.7%。这让我觉得很怀念。
图 2：2017 年税前企业利润（不含 IVA、CCA）（红色）和税后企业利润（含 IVA、CCA（蓝色））$。资料来源：东亚银行。
虽然税后利润下降，但仍处于或高于趋势水平。
总之，实际个人收入下降了。第一季度的企业利润也是如此，但处于或高于趋势水平。