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NFP 就业意外和商业周期指标大幅上升
5 月 NFP 增长 +172K，超过彭博共识 +85K（87K 意外，相对于 2025 年第 1 至第 3 次发布的 53K 平均绝对修正值），此外还有 4 月和 3 月的向上修正。图 1：2017 年 NFP 就业（蓝色粗体）、平滑人口控制下的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、不包括经常转移的个人收入（粗体 [...]
来源:经济浏览器5 月 NFP 增长 +172K，超过彭博共识 +85K（87K 意外，相对于 2025 年第 1 至第 3 次发布的 53K 平均绝对修正值），此外还有 4 月和 3 月的向上修正。
图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、人口控制平滑后的文职人员就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年季度不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年季度制造业和贸易销售美元（黑色）以及 2017 年季度 GDP 美元（粉红色）、GDP（蓝色条），所有对数均标准化为 2025M01=0。资料来源：BLS via FRED、BLS、美联储、BEA 2026Q1 第 2 版、S&P Global Market Insights（nee Macroeconomic Advisers、IHS Markit）（2026 年 5 月 7 日发布）以及作者的计算。
图 2：根据 NFP 概念调整的平民就业平滑人口控制（粗体橙色）、制造业生产（红色）、ADP 私人非农就业就业（浅绿色）、实际零售销售、CPI 紧缩（黑色）、货运服务指数（棕色）以及 2017 年 Ch.2017 美元一致指数（粉色）、GDO（蓝色条），所有对数均标准化为 2025M01=0。资料来源：BLS、ADP、FRED、费城联储、运输统计局、美联储（FRED）、BEA 2026 年第一季度第二版以及作者的计算。