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债务、通货膨胀和保护的幻觉
繁荣与萧条周期不仅限于所谓的发达经济体。它也已成为热带国家和其他新兴经济体经济的一种生活方式。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息在许多新兴经济体和热带经济体中，奥地利商业周期并不是暂时偏离均衡，而是成为一种永久性状况。长期的财政赤字、不稳定的法律框架以及反复出现的货币扩张并不是对非同寻常的危机的特殊反应，而是政治秩序本身的结构性特征。结果，人们所熟悉的人为繁荣、投资不当和调整的循环永远无法完全解决；它只是重塑自身，将其扭曲延伸到时间上。
这种持续的不平衡不仅影响价格和生产，还影响储户、投资者和家庭试图保护其积累的工作价值的行为。
没有信用的债务
在这些经济体中，政府债务不再充当当前需求和未来生产力之间的桥梁。它成为一种政治工具，无限期地滚动，并且越来越脱离任何通过增长实现偿还的现实能力。
主权债券可能仍能提供有吸引力的名义收益率，事实上，它们往往必须如此。高利率并不是对谨慎态度的奖励，而是对机构不信任的补偿。投资者定价的不仅仅是时间偏好，还有政治风险、法律不确定性以及未来规则变化的可能性。
这造成了一种危险的幻想：认为高收益公共债务代表真正的资本保护。事实上，债券持有人成为不稳定财政结构中的沉默伙伴，不仅面临通货膨胀的风险，而且面临合同确定性逐渐侵蚀的风险。
通货膨胀并非偶然
从奥地利学派的角度来看，通货膨胀不是随机扰动、技术性误算或政策的不幸副作用；而是一种随机干扰。这是不可持续的财政安排得以维持的机制。