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研究回顾 | 2026 年 2 月 20 日 |预测回报
CAPE 比率和长期回报 Rui Ma（拉筹伯大学）等人。 2026 年 1 月 我们证明，与市盈率相关的 10 年股市回报比之前认为的更容易预测。传统方法涉及根据当前指数成分将当前指数价格水平与前几年的指数收益相关联，[...]
来源:《Capital Spectator》Rui Ma（拉筹伯大学）等人。
2026 年 1 月我们证明，与市盈率相关的 10 年股市回报比之前认为的更容易预测。传统方法涉及将基于当前指数成分的当前指数价格水平与使用这些年份成分计算的前几年指数收益相关联。当我们估计周期性调整市盈率 (CAPE)、确保指数成分价格和收益保持一致并应用高级回归方法时，样本外 R 2 值超过 50%。成分股 CAPE 比率根据个股市值对 CAPE 比率进行加权，而传统的 CAPE 比率与收益权重更密切相关。
估值倍数：走高、走低、忽略中间哈维尔·埃斯特拉达（IESE 商学院）
2026 年 2 月长期以来，D/P、P/E 和 CAPE 等倍数一直被认为有助于预测十年左右的回报。本文讨论的证据支持了这一观点，并更进一步表明，当倍数相对较高或较低时，比处于历史范围中间某个位置时更有用。事实上，相对较高或较低的倍数与样本中的远期回报的相关性更高，并且与处于中间位置的倍数相比，可以在样本外产生更好的回报预测。
信用利差新闻和金融市场风险Fabrizio Ghezzi（加州大学圣地亚哥分校）
2025 年 12 月 债务与 GDP 比率的均值回归以及国债回报和盈余的可预测性于德水（湖南大学），等。
2025 年 11 月 使用衍生工具提取远期股权回报预期Steven P. Clark（北卡罗来纳大学夏洛特分校）等人。
2025 年 1 月 学习使用 R 进行投资组合分析作者：詹姆斯·皮切尔诺