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Vedartha 报告称，各国越来越依赖市场贷款来弥补赤字
未偿发行的国家政府证券激增五倍，超过中央政府债务增长的 2.7 倍
来源:The Hindu Business Line _经济根据 Bandhan AMC 旗下 AIF 和 PMS 品牌 Vedartha 的一份报告，尽管发行量很大，但 SGS 交易量仍仅占 G-Sec 交易量的一小部分
一个明显的迹象表明，各州越来越依赖市场贷款来弥补赤字，自 2015 财年以来，未偿州政府证券 (SGS) 已飙升约五倍，远远超过中央政府债务（通过政府证券/G-Sec）2.7 倍的增长。
SGS 体积
然而，根据 Bandhan AMC 旗下 AIF 和 PMS 品牌 Vedartha 的一份报告，尽管发行量很大，但 SGS 的发行量仍仅占 G-Sec 发行量的一小部分。
报告称，“印度的邦政府债务正在该国整体主权借款状况中迅速发挥更大作用。SGS 现在在主权债务发行中所占的份额明显更高。从历史上看，中央政府的借款远远超过各邦。但在过去十年中，这一差距已显着缩小。”
2026 财年国家年度借款已攀升至约 120 亿卢比（估计），目前已接近中央政府年度借款。简而言之，根据维达萨的评估，各国越来越依赖市场贷款来弥补赤字，从根本上改变了印度债券市场的整体供需动态。
随着债务发行量的增加，各国也在转向长期借款。根据分析，2020 财年，SGS 发行的加权平均期限预计为 16 年左右，而 2020 财年为 11 年左右。目前，超过一半的发行期限超过 10 年。
“此次延期部分是有意为之，部分是为了管理再融资风险，以及在较长期限内锁定当前利率下行周期中的较低收益率”，Vedartha by Bandhan AMC 首席投资官 Bhupendra Meel 表示。
发布于 2026 年 2 月 24 日