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三月就业报告 - 美国
2026 年 3 月的就业报告被媒体誉为“井喷”数字，但他们再次关注标题而忽略了表面之下实际发生的情况。美国劳工统计局报告称，美国经济本月新增就业岗位 178,000 个，远超预期 [...]
来源:阿姆斯特朗经济学2026 年 3 月的就业报告被媒体誉为“井喷”数字，但他们再次关注标题而忽略了表面之下实际发生的情况。美国劳工统计局报告称，美国经济本月新增就业岗位 178,000 个，远超预期的 60,000 个左右，失业率则降至 4.3%。
上个月的失业人数修正为 133,000 人，这意味着您看到的不是加速而是波动。当你剔除标题数字时，第一个主要警告信号是劳动力参与率的崩溃。仅 3 月份就有约 396,000 人退出劳动力市场，使劳动力参与率低于 62%，这是自大流行时代以来的最低水平。这正是政府操纵失业统计数据的方式。如果人们停止寻找工作，他们就不再被算作失业者，因此即使基础经济疲软，失业率也会下降。
然后看看工资，工资涨幅不大，月度涨幅约为 0.2%，年涨幅约为 3.5%，这是多年来最慢的涨幅。这一点至关重要，因为它证实了我们一直警告的事情，这不是需求驱动的通胀，而是战争、能源和政策驱动的成本推动型通胀。当工资停滞而物价上涨时，这就是滞胀的定义。
工作的构成讲述了同样的故事。医疗保健行业贡献了大约 76,000 的涨幅，主要是罢工活动带来的反弹，而建筑和制造业的涨幅不大。政府就业人数减少了约 18,000 人，金融部门也出现萎缩，这是一个危险信号，因为这些行业是与资本形成相关的前瞻性行业。