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特朗普的成功
来自税务基金会的 Erica York。 。 。与什么相比？上周对特朗普总统实施互惠关税的第一年进行了几项回顾性分析，从胜利圈到选择性趋势线比较，再到仔细检查所学到的知识。需要更长的时间才能凭经验估计快速变化的关税环境如何影响同样受到其他影响的经济。特朗普的成功首先出现在愤怒的熊上。
来源:愤怒的熊愤怒的熊|2026年4月8日上午7:00
来自税务基金会的 Erica York。 。 。
与什么相比？
上周对特朗普总统第一年的互惠关税进行了几项回顾性分析，从胜利圈到选择性趋势线比较，再到仔细检查所学到的知识。
需要更长的时间才能凭经验估计快速变化的关税环境如何影响经济，而经济也受到其他重大政策冲击、地缘政治冲击和持续的人工智能热潮的影响。
与此同时，我们可以查看图表并尝试了解哪些趋势正在发生变化。这适用于回答“今年投资是否增加了数万亿美元”之类的问题，但它无法确定因果关系或梳理出多重冲击的影响。它也可能具有很大的误导性。
以政府首选指标之一为例：贸易赤字。 2025年初，在新关税生效之前，企业争先恐后地进口商品，以免受到新关税的影响。 进口激增在 2025 年初提升了贸易逆差，当关税后来生效时，企业可以依赖关税前库存，而不是加关税进口。
快进到 2025 年底和 2026 年初，进口模式已开始平稳回落。但是，如果将这些相对稳定的水平与 2025 年的暂时激增进行比较，人们可能会构建一个贸易逆差大幅下降的（误导性的）故事：
更广泛地说，按照一个逻辑上和内部一致的框架来确定关税等政策冲击应如何影响经济，将有助于防止对数据的误导性解释。
私人投资并未激增。外国直接投资也没有激增。 同样，我们到处都找不到特朗普总统的 18 万亿美元。
艾丽卡·约克
联邦税收政策副总裁
税务基金会