■摘要 2月底以来，随着中东冲突加剧、霍尔木兹海峡有效关闭，国际能源价格持续高位运行。由于能源价格上涨，欧元区的通胀压力也在加大（图1）。最新的实际通胀数据（4 月份）显示总体通胀率为 3.0%，超过欧洲央行的通胀目标（2%）。然而，截至4月，通胀快速加速的项目集中在能源相关项目。根据我们的经验，在冠状病毒大流行后通胀加速期间（2021年2月之后），非能源项目的增长速度在能源价格上涨后约六个月加速（图2）。因此，人们将关注能源价格上涨后未来六个月的通胀状况。关于预期通胀率，无论是市场数据还是调查数据都显示，短期预期通胀率大幅上升，但中长期预期通胀率保持相对稳定。欧洲央行将在制定政策时关注所谓的
最新的个人消费支出通胀报告准确证实了我所警告的内容。通货膨胀从来都不是“暂时的”，美联储已经完全失去了对叙事的控制。美联储首选的通胀指标核心个人消费支出 (PCE) 4 月份年增长率为 3.3%，高于 3 月份的 3.2%，远高于美联储神话般的 2% 目标。标题 PCE 通胀加速 [...]
韓国の生命保険市場の現状－2025年上半期の保険動向と2026年の見通しなどを中心に－
■概要 受益于保障型产品销量的扩大，韩国寿险市场在2025年上半年保持了一定的增长。承保保费为51万亿韩元，比去年同期增长6.1%，但新保单销售增长放缓。增长集中在疾病保险、意外保险、痴呆保险和长期护理保险以及儿童保险等保障产品上。另一方面，储蓄型保险销量因公布标准利率下降而收缩，而变额保险新销量因股价上涨而增加。营收方面，2025年上半年净利润为3.3万亿韩元，比去年同期下降9%。这主要是由于保险盈亏减少，而新业务CSM增加导致CSM小幅增长。从稳健性来看，截至2025年6月末的寿险K-ICS比率为181%，较上季度有所改善，但较去年同期有所下降。问题包括保险负债减记以及利率下降导致基本资本
米住宅着工・許可件数（26年4月）－着工件数は146.5万件（前月：150.7万件）と前月から減少も、市場予想（141.0万件）は上回る
■概要 4月份新房开工数146.5万套，环比下降2.8%，但超出市场预期（141万套）。虽然单户住宅开工量环比下降9.0%，但公寓住宅开工量环比增长10.3%，房屋开工数也超出市场预期（138.4万套），为144.2万套。 5 月份 NAHB 住房市场指数升至 37（上月为 34），但显示由于抵押贷款利率上升和伊朗战争的不确定性，住房需求仍然疲弱。 ■目录 1. 结果摘要：房屋开工量和许可证数量超出市场预期2。结果评估：多户住宅增加，单户住宅减少 5月21日，美国人口普查局公布了2026年4月房屋开工数和许可证数。房屋开工数（经季节调整，年率）为146.5万套（上月修正值：150.7万套）
Air China secures $294mn via short-term debt placement
国航（CA，北京首都）已在中国银行间债券市场发行人民币20亿元人民币（合2.943亿美元）的超短期商业票据，并于2026年5月19日开始交易。该无抵押票据的名称为“26国航SCP003”，期限为30天，票面利率为1.38%。该票据于5月15日发行，于2026年6月17日到期。
Air China secures US$294mn via short-term debt placement
国航（CA，北京首都）已在中国银行间债券市场发行人民币20亿元人民币（合2.943亿美元）的超短期商业票据，并于2026年5月19日开始交易。该无抵押票据的名称为“26国航SCP003”，期限为30天，票面利率为1.38%。该票据于5月15日发行，于2026年6月17日到期。
India in better position to manage retail inflation, RBI must hold rates: ASSOCHAM
2026年2月印度通胀率为3.2%，2026年4月升至3.5%，上升0.3个百分点
Scientists use microcombs to achieve 112 Gbps wireless link for future 6G networks
构建更快无线网络的竞赛刚刚向前迈出了一大步。德岛大学的研究人员成功演示了运行频率为 560 GHz 的超高速无线连接，速度达到每秒 112 吉比特 (Gbps)。这一突破可能有助于为未来的 6G 通信系统铺平道路，有一天可能支持 […]科学家使用微梳为未来 6G 网络实现 112 Gbps 无线链路的帖子首先出现在 Knowridge Science Report 上。
■摘要 <实际增长率：预计2026财年为0.5%，2027财年为1.1%> 2026年1-3月实际GDP环比年率增长2.1%，连续两个季度正增长。除了私人消费和资本投资增加外，出口也呈现高增长，证实了中东局势影响严重之前日本经济的稳健性。展望未来，经济增速将因中东局势恶化而受到抑制。能源供应紧张和物流停滞将导致生产调整，原油价格飙升导致贸易条件恶化将给企业利润和家庭实际购买力带来下行压力。预计 2026 财年上半年增长将保持在几乎为零的水平。预计2026财年实际GDP增长率为0.5%，2027财年实际GDP增长率为1.1%。我们目前的前景假设中东紧张局势将逐渐缓解，随着油价下跌和物流恢复，经济
英国雇用関連統計（26年4月）－週平均賃金が再び4％台まで上昇
5月19日，英国国家统计局（ONS）公布了就业相关统计数据，结果如下1。 [4月] - 失业保险2申请人数为1,698,000人，较上月（1,672,400人）增加26,500人（图1）。 ・申请人数与就业人数的比率为4.4%，与上月（4.4%）持平。 ・工薪劳动者3人数较上月减少10万人(30,282,000) 至 30,182,000。增减人数较上月（▲2.8万人）有所增加，但低于市场预测4（▲1万人）。 【3月三个月平均值（2016年1月至3月）】失业率为5.0%，较上月（4.9%）上升，超出市场预期（4.9%）（图1）。 ・就业人数为3,439.2万人，比三个月前的3,424.4万人增
Nuclear Waste Cleanup: DOE Shortages in Mission-Critical Positions Have Continued to Increase
GAO 的发现自 GAO 于 2024 年 7 月报告环境管理办公室 (EM) 的劳动力挑战以来，能源部 (DOE) 的员工队伍进一步不足。从 2023 财年到 2025 财年，员工总数减少了 33%，从 1,272 人减少到 856 人。这使得截至 2024 财年末的总体空缺率为 45% 2025 年，基于 EM 在 2023 财年确定的 1,515 名全职员工的人员需求。人手不足包括执行 EM 使命不可或缺的关键任务职业的短缺，其中包括解决受污染的建筑物、土壤和地下水，以及处理放射性废物。能源部环境管理办公室 (EM) 选定任务关键职业的联邦工作人员，财年末（财政年度） 2025 职业组
QE速報：2026年1-3月期の実質ＧＤＰは前期比0.5％（年率2.1％）－前期に続き内外需揃ったプラス成長
■摘要 2026年1-3月实际GDP环比增长0.5%（年率2.1%），连续第二个季度正增长（我院截至4月30日预测：环比增长0.5%，年率增长1.8%）。虽然私人消费（较上季度增长0.3%）、住房投资（较上季度增长0.5%）和资本投资（较上季度增长0.3%）均有所增长，但公共固定资本形成因2025财年补充预算的实施而出现三个季度以来的首次增长，国内需求在私人和公共需求方面均连续第二个季度增长。外需也拉动了增速，出口环比增速高达1.7%，超过进口增速（环比0.5%）。 2025财年实际GDP比上年增长0.8%（2024财年为0.5%），连续第二年正增长；名义GDP比上年增长4.2%（2024财年
タイGDP（26年1-3月期）～成長予想上振れも、輸入急増で外需は下押し
泰国2026年1-3月实际GDP增长率1为2.8%，较去年同期的2.5%略有加快（图1）。超出市场预期2（2.4%），连续第二个季度实现同比增长。这一结果显示了泰国经济的韧性，尽管由于外部环境的不确定性和家庭债务持续居高不下，人们对经济衰退的担忧挥之不去。另一方面，经季节调整的环比增长率为0.7%，较上季度的1.9%有所放缓，复苏势头依然温和。从需求分项看，出口和投资支撑增长，但私人消费增速略有放缓，内需韧性仍不足。 NESDC将2026年的增长率预测维持在1.5%至2.5%不变，现在的焦点将是出口扩张是否会持续以及投资复苏是否会波及整体私人需求。 1 5 月 18 日，泰国国家经济和社会发展
ICRA sees Q4 growth slowing to three-qtr low of 7%
预计 2026 财年第四季度印度经济增长将放缓。ICRA 预测增长率为 7%，低于上一季度。这种放缓归因于工业和服务业扩张疲软。预计农业将略有改善。 ICRA 还预计 2026 财年 GDP 增长 7.5%。
Unemployment back up as UK job vacancies fall
尽管上个月的数据有所下降，但由于英国就业市场在上季度疲软，失业率仍出现回升。英国国家统计局表示，截至 2026 年 3 月的三个月里，英国失业率为 5%。失业率已降至 4.9% [...]
ICRA lowers India’s FY27 GDP growth estimate to 6.2%
ICRA 预计 2026 财年 GDP 增长率为 7.5%，略低于国家统计局 (NSO) 第二次预先预估 (SAE) 7.6% 的财政年度
West Asia crisis, weather headwinds to moderate India’s FY27 growth: Rating agencies
虽然印度评级与研究 (Ind-Ra) 预计增长率为 6.7%，但 ICRA 将其预测从 6.5% 下调至 6.2%
The bond market is sending a message
- 作者：新政民主党人债券市场正在向共和党政府以及整个美国政府发出一个信息。它认为美国正处于长期通胀趋势中。这不仅是因为特朗普的关税以及他与伊朗的愚蠢战争造成了通货膨胀，还因为去年向亿万富翁发放数万亿美元的大预算破产法案，今年试图向ICE投票更多数十亿美元，甚至昨天特朗普对财政部的个人突击搜查，所有这些都在逐渐让美国走向不可持续的财政状况。也就是说，昨天30年期美国国债（深蓝色）的收益率创下了近20年来的新高，达到5.14%。 10年期国债（浅蓝色）也突破上行，收益率为4.59%，虽未达到疫情后区间的峰值，但已接近。就连两年期国债（橙色）也创下了一年新高。下图还显示了从美联储开始加息开始的过去
