GDPNow First Quarter GDP Estimate Sinks to 2.0 Percent. Still Too High?
根据贸易数据和通胀分析，我相信是这样。解释如下。
“No further progress is likely in the near term towards the Fed’s 2.0% Target”
2 月消费者物价指数：相对温和的消费者物价上涨可能是最后一次欢呼——新政民主党人撰写 与上个月一样，2 月受益于住房和天然气价格——但有所改变——朝着相同的、通货紧缩的方向拉动。不用说，我预计三月份不会出现这种情况！但在这篇文章中，“短期内美联储 2.0% 的目标不可能取得进一步进展”的帖子首先出现在愤怒的熊上。
米雇用統計（26年3月）－非農業部門雇用者数（前月比）は+17.8万人と市場予想の+6.5万人を大幅に上回る。広範な業種で雇用が増加
■概要 非农部门从业人员环比增加17.8万人，大幅超出市场预期，且以医疗、服务业为核心的多行业增加。尽管失业率有所下降，但由于劳动参与率下降和非劳动力人口增加，就业环境好坏参半。虽然工资增速放缓，就业稳定，但过热感正在消退。 ■目录 1、结果概要：就业人数超出市场预期，失业率持平，出乎意料下降2。效果评价：因罢工等反应，员工人数大幅增加；伊朗战争的影响有限3。企业调查详情：各行各业的就业人数都在增加4。家庭调查详情：劳动力参与率连续第四个月下降 4月3日，美国劳工统计局（BLS）公布了3月份就业数据。非农部门从业人员数量环比增加17.8万人（上月修正值：-13.3万人），由上月的9.2万人向下
鉱工業生産26年2月－1-3月期は2四半期連続の増産が確実に
■概要 2016年2月工业生产指数较上月下降2.1%，为三个月来首次下降，基本符合市场预期（较上月-2.0%）。由于汽车工业的衰退，许多行业的产量都被削减。与资本投资相关的资本货物出货呈回升趋势，在企业利润高企的背景下，资本投资保持稳定。个人消费也继续温和复苏。与上月相比，表明生产计划的预测指数在 3 月和 4 月均呈正值。可以肯定的是，2026年1-3月将是产量连续第二个季度增长，增速预计将较2025年10-12月的上一季度提高0.3%。尽管出口将持平，但在内需回暖的支撑下，工业生产预计将继续温和复苏。 ■目录 1. 2月生产三个月来首次下降 2. 1-3月生产肯定会增加 根据经济产业省3月
FHFA and Case Shiller repeat sales indexes continue to show further disinflation
- 新政民主党人今天早上公布了来自 FHFA 和 Case-Shiller 的两个全国重复房屋销售指数，两者都继续证实了住房通胀的逐步减弱。截至 1 月份的三个月内，Case-Shiller 国家指数（下图中的蓝色）上涨了 0.2%，而 FHFA 指数（红色）上涨了 0.1%：但可能更重要的是，同比比较继续显示出进一步的通货紧缩，随着FHFA 指数同比上涨 1.6%，为 2012 年春季以来的最低同比涨幅，而 Case Shiller 国家指数同比仅上涨 0.9%，为大衰退房地产泡沫破灭以来的最低水平（除 3 月至 2023 年 6 月外）：按照惯例，由于房价领先 CPI 住房部分大约 12-
消費者物価（全国26年2月）－コアCPIは3年11ヵ月ぶりの2％割れも、3月には再び2％台へ
■概要 2016年2月全国居民消费价格指数（不含生鲜综合=核心CPI）比上年（1月：2.0%）上涨1.6%，自2022年3月以来时隔3年零11个月首次跌破2%。电费、燃气费支持措施恢复，能源价格降幅扩大，拉动核心CPI大幅下降。食品（不含生鲜食品）增幅较上年下降5.7%，连续第7个月下降。大米涨幅已连续9个月放缓，从2015年5月的同比101.7%，降至2026年2月的17.1%。展望未来，继2月底美国和以色列袭击伊朗引发原油价格飙升后，能源价格预计将再次上涨。预计2026年3月核心CPI涨幅将重返2%区间，主要由于汽油和煤油价格上涨，并从4月起继续维持在2%左右。 ■目录 1、核心CPI自2
3月19日，欧洲央行（ECB）召开政策委员会会议，决定货币政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 - 决定维持政策利率不变 【发布会发言（目的）】 - 预计2026年增速为0.9%，2027年为1.3%，2028年为1.4%（下调）（去年12月：2026年为1.2%，2027年为1.4%，2028年为1.4%） 2028年） - 2026年通胀率2.6%，2027年2.0%，2028年2.1%（上调）（去年12月：2026年1.9%，2027年1.8%，2028年2.0%）核心通胀率预计2026年为2.3%，2028年为2.2% 2027年，2028年2.1%（上调）（去年12月：2026年2
- 作者：新政民主党 今天早上发布了 1 月份的建筑支出报告（请注意，这仍然比平常晚了大约 3 周，因此去年秋天的政府关门继续在数据中产生影响）。过去，我曾用它来帮助追踪长期领先的房地产行业，但在《通货膨胀削减法案》出台后，加上华盛顿现在的混乱，它也对追踪制造业很有用。最后，通过私人建设供水系统，作为人工智能数据中心建设的代理。除了最后一项之外，一月份的数字，即使是名义上的，也都是负数。建筑支出总额下降-0.3%，住宅支出下降-0.8%，制造业支出下降-2.0%。非住宅支出整体下降-0.4%。但供水支出却大幅增加了 3.3%。以下是上述所有内容，截至一年前（2025 年 1 月），标准化为 1
イラン情勢の行方がドル円の分岐点に～マーケット・カルテ４月号
美元/日元汇率从月初的156日元中间水平开始，目前处于159日元的低位。日元贬值的原因是2月底爆发的美国、以色列和伊朗之间的敌对行动升级。由于霍尔木兹海峡事实上的关闭，油价飙升，而日本贸易逆差预计将扩大，日元抛售加剧。此外，为应对日益紧张的局势，“紧急美元买盘”有所进展，美国降息预期大幅消退，导致日元兑美元贬值。另一方面，在政府干预购买日元的谨慎情绪的支撑下，日元继续窄幅波动。未来伊朗局势将继续影响美元和日元。目前的主要情况是，战斗会持续一段时间，然后在春季期间平静下来。随着中期选举的临近，特朗普总统希望避免油价持续到夏季的情况。预计，一旦伊朗的攻击力被削弱到一定程度，就会强调其取得的成就，并
■概要 2016年2月的贸易差额按原数据计算为顺差573亿日元，但经季节调整后为-3,742亿日元，为两个月来首次出现赤字。近期原油价格暴涨，4月份海关原油价格远超每桶100美元，这很可能成为贸易平衡恶化的因素。从地区来看，对亚洲的出口尤其疲软，但这主要是由于大中华区春节假期推迟，原定时间提前至一月份。如果我们平均一月和二月，对亚洲的出口正在回升。对美国的汽车出口继续呈现疲软走势。由于关税税率仍处于高位，出口价格上涨导致价格竞争力下降，市场可能暂时保持疲软。 ■目录 1、4月份以来，原油价格上涨的影响逐渐显现。因春节对华出口大幅下降 根据财务省3月18日公布的贸易统计数据，2026年2月贸易差
米個人所得・消費支出（26年1月）－PCE価格指数（前年同月比）は総合指数が前月から低下する一方、コア指数は前月から上昇
■摘要 2016年1月美国个人收入环比增长0.4%，低于市场预期，但个人消费支出环比增长0.4%，高于市场预期，表明年初个人消费依然强劲。由于税负减轻，可支配收入环比大幅增长0.9%，储蓄率四个月来首次升至4.5%，恢复至2025年7月以来的最高水平。PCE物价指数综合指数同比+2.8%，环比下降，核心指数+3.1%，环比上升，表明潜在通胀压力依然存在。 ■目录 1、结果概要：个人收入低于市场预期，但个人消费高于市场预期2。结果评价：可支配收入显着增加，储蓄率提高3。收入趋势：工资和薪金的增长正在加速4。消费趋势：虽然服务消费依然强劲，但商品消费正在下降5。物价指数：能源价格推升物价环比和同比
米住宅着工・許可件数（26年1月）－着工件数は148.7万件と3ヵ月連続で増加、市場予想の134.1万件も大幅に上回る
■概要 新房开工量连续三个月增长至148.7万套（年率），大幅超出市场预期（134.1万套）。开工量增加的主要原因是新屋开工量大幅增加（环比+29.9%），而单户住宅持续下降。另一方面，领先指标住房建设许可数量环比下降5.4%，住房市场指数也出现下滑，表明住房需求疲软。 ■目录 1. 业绩概要：新屋开工量超出市场预期，但许可证数量低于市场预期2。结果评价：多户住宅开工数量大幅增加，但单户住宅数量依然低迷 3月12日，美国人口普查局公布了2026年1月的新屋开工数和许可证数量。新屋开工数（经季节调整，年率）从上月向下修正的140.4万套增至148.7万套（上月修正值：1.387）百万），也大幅超
The Seasonally Adjusted CPI Was up 0.267% in February
以下是截至 12 月的六个月经季节调整的 CPI 变化： 7 月 0.2284%Aug 0.3483%Sept. 0.2951%（由于政府关门，10月份没有报告） 0.2523%（较 9 月变化） 0.2978%一月0.1708% 最后一次下降是在 2025 年 3 月，当时为-0.0500%。在此之前，2024 年 6 月为 -0.0029%。请参阅所有城市消费者的消费价格指数：美国城市所有项目的平均价格，来自圣路易斯联邦储备银行研究部门编制的 FRED（美联储经济数据），了解季节性调整后的 CPI 数据。该网站显示了一个图表，但如果您单击“下载”按钮，您将获得 Microsoft Exce
企業物価指数2026年2月～電気・都市ガスの支援策により、国内企業物価の前年比上昇率は縮小～
■概要 2026年2月国内企业用品价格同比上涨2.0%（1月：同比上涨2.3%），涨幅比上月回落0.3个百分点。从对国内企业商品价格同比贡献来看，有色金属（+1.23%pt）和农林水产品（+0.87%pt）做出了正贡献，而石油和煤炭产品（-0.81%pt）以及电力、城市燃气和水（-0.41%pt）做出了负贡献。受2016年1-3月（反映2-4月）电力和城市燃气收费支持措施影响，国内企业物价中，城市燃气下降14.1%（1月：比上年-10.9%），商业用电下降5.4%（1月：比上年-3.1%）。以合同货币计算的进口价格比上年增长0.6%（1月：0.0%），以日元计算的进口价格比上年增长2.8%（1
米国経済の見通し－26年は堅調維持を予想も、イラン戦争で景気下振れリスクが急浮上
■摘要 2015年10-12月美国实际GDP（环比年化率）为+1.4%，较上期的+4.4%大幅下滑。政府关门导致政府支出下降、外需对经济增长的贡献下降以及个人消费放缓等因素拉低了增速。不过，剔除政府关门的影响，预计增长率在+2.4%左右，经济基本趋势稳健。尽管2025年美国经济面临关税和移民政策的阻力，但在人工智能相关投资扩大和股价上涨支撑的高收入消费支撑下，全年仍保持2.2%的稳定增长。 2026年2月，美国最高法院裁定基于《紧急经济权力法案》（IEEPA）的关税违宪，特朗普政府一直在寻找替代措施，增加了贸易政策的不确定性。此外，近期由于2月底开始的伊朗战争，能源价格暴涨，股市也变得不稳定，
米雇用統計（26年2月）－非農業部門雇用者数（前月比）が▲9.2万人と+5.5万人の増加を見込んだ市場予想を大幅に下回る
■摘要 非农部门从业人员数量（环比）减少9.2万人，明显低于市场预期（+5.5万人），就业增长步伐明显放缓，部分原因是近两个月的向下修正。尽管存在护士罢工等暂时因素，但劳动参与率下降和雇员人数减少表明劳动力市场可能会有所走弱。另一方面，工资则稳定在环比+0.4%和去年同月+3.8%的水平，而且仍有迹象表明劳动力市场在工资方面正在收紧。 ■目录 1、结果概要：就业人数低于市场预期，失业率高于市场预期2。结果评价：内容再次提高人们对劳动力市场低迷风险的认识 3.工作场所调查详情：罢工导致医疗和社会援助服务减少4。家庭调查详情：1 月份劳动力参与率已根据人口预测年度修正进行下调 3 月 6 日，美国
2026年度の社会保障予算を分析する－診療報酬は30年ぶりの高水準、介護・障害福祉も期中改定、高額療養費の見直しも
■概要 2025年2月召开的特别国会会议正式开始了2026年度政府初始预算案的审议。2025年12月内阁批准了2026年度初始预算案后，由于突然举行大选而中断了审议，但内容未作任何修改，在特别国会会议上开始了审议。一般账户规模较上年初期增长6.2%，达到1,223,092亿日元，连续第二年创历史新高。其中，约占总支出三分之一的社会保障相关预算比上一财年的初始数字增加了2.0%，达到390,559亿日元。今年是医疗机构医疗费用审查之年，医疗机构因物价上涨而面临管理危机，相关组织和执政党要求财政支持的呼声日益强烈。最终，2025年补充预算中提供了1万亿日元的国家资金，医疗费用修订率提高了3.09%
ユーロ圏消費者物価（26年2月）－予想外に総合指数・コア指数ともに上昇
3月4日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了2月份欧元区HICP（Harmonized Indices of ConsumerPrice：欧盟标准消费者价格指数）初步数据，结果如下。 【综合指数】 - 与去年同月相比，为1.9%，高于市场预期1（1.7%），较上月（1.7%）有所上升（图1） - 与上月相比，为0.7%，高于预期（0.5%），较上月（-0.6%）转为正值 【指数2，综合指数中不包括能源和食品饮料】・与去年同月比较为2.4%，高于预期（2.2%），较上月（2.2%）有所增加（图2） ・与上月比较为0.8%，较上月转正（▲1.1%） 1 彭博聚合中值。这同样适用于下面的预测
