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房屋重复销售继续显示通货紧缩；住房消费物价指数可能继续成为一个非因素
- 作者：新政民主党人 在过去的几个月里，我一直强调房价已不再是通货膨胀的引擎。事实上，以 Case-Shiller 国家指数和 FHFA 仅购买指数衡量的重复房屋销售价格变化水平，只有一个例外，通常只在经济衰退期间或之后出现。本月的 3 月份报告延续了这一趋势。经季节性调整的 Case-Shiller 国家指数（下图中的蓝色）在 3 月份结束的三个月期间实际上下降了 -0.2%，而 FHFA 指数（红色）上涨了 0.1%：同样重要，甚至更重要。至少两个国家指数之一的同比比较继续显示出进一步的通货紧缩。 Case Shiller 全国指数同比仅增长 0.7%，与大衰退以来的最低水平持平，除了 4 月至 2023 年 6 月。FHFA 指数再次四舍五入至 1.7%，与过去两个月一样，但实际上略低，成为 2012 年以来的最低读数：与往常一样，由于房价领先 CPI 的住房部分（下图中的紫色）大约 12-18 个月，我们来比较一下自 1990 年起的同比趋势（注：房价指数/2.5）： 1992 年，房价同比涨幅基本稳定在 0.5%-1.0% 左右，住房通胀则上涨了 3.0% 左右。但过去一年房价走势持续缓慢
来源:The Bonddad 博客-新政民主党人
在过去的几个月里，我一直强调房价已不再是通货膨胀的引擎。事实上，以 Case-Shiller 全国指数和 FHFA 仅购买指数衡量的重复房屋销售价格的变化，除一处例外外，都处于通常仅在经济衰退期间或之后才会出现的水平。
本月的三月份报告延续了这一趋势。
经季节性调整的 Case-Shiller 国家指数（下图中的蓝色）在截至 3 月份的三个月内实际上下降了 -0.2%，而 FHFA 指数（红色）则上涨了 0.1%：
同样重要的是，至少两个国家指数之一的同比比较继续显示出进一步的通货紧缩。 Case Shiller 全国指数同比仅增长 0.7%，与大衰退以来房地产泡沫破裂以来的最低水平（除 4 月至 2023 年 6 月外）持平。FHFA 指数再次四舍五入至 1.7%，与过去两个月一样，但实际上略低，成为 2012 年以来的最低读数：
与往常一样，由于房价领先 CPI 的住房部分（下图中的紫色）大约 12-18 个月，我们来比较一下自 1990 年以来的同比趋势（注：房价指数 /2.5）：
1992年，随着房价同比涨幅总体稳定在0.5%-1.0%左右，住房通胀率上升了约3.0%。但在过去的一年里，房价的趋势一直是缓慢的通货紧缩，就像1991年一样。因此，我仍然相信，重复销售指数提供了确凿的证据，表明我们可以预期CPI中的住房通胀将在今年继续减速，今年年底住房部分同比增幅接近2.0%。