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研究回顾 | 2026 年 6 月 5 日 |风险管理
通过看跌期权差异测量泡沫：无模型方法 Robert A. Jarrow（康奈尔大学）和 Simon Kwok（悉尼大学）2026 年 5 月 本文介绍了用于测量资产价格泡沫大小的简单、无模型下限和上限。假设市场没有风险消失的免费午餐，并且所有交易策略都是可接受的，我们的框架就避免了 [...]
来源:《Capital Spectator》Robert A. Jarrow（康奈尔大学）和 Simon Kwok（悉尼大学）
2026 年 5 月本文介绍了用于衡量资产价格泡沫大小的简单、无模型的下限和上限。仅假设市场满足风险消失的免费午餐并且所有交易策略都是可接受的，我们的框架就避免了限制性参数模型和非支配性假设。我们证明看跌期权与看涨期权差异提供了一个可观察的下限，并且通过卖空约束在经济上是合理的。此外，虚值 (OTM) 看涨期权的最低价格决定了上限。为了确保经验可靠性，我们使用数据驱动的正则化和引导方法修改这些界限，以将真正的泡沫信号与市场微观结构噪音分开，并减少对交易量稀少的深度 OTM 期权的依赖。我们使用 1996 年至 2025 年的标准普尔 500 指数期权价格，记录了 COVID-19 时代的持续泡沫，并捕捉了 2000 年互联网泡沫和 2008 年金融崩溃之前的市场繁荣情况。此外，实证研究表明市场违反了无支配地位且是不完全的。
恐惧如何战胜贪婪：积极和消极情绪对全球股市的影响Jiye Ryu（弘益大学）等人。
2026 年 2 月本文使用消费者信心指数作为情绪代理，研究了发达市场和新兴市场积极和消极情绪对股票回报和波动性的影响。我们对发达市场和新兴市场进行比较研究，以评估情绪驱动的错误定价是否是由于定价过高或定价过低造成的，并研究情绪对回报和风险动态的影响。
压力下的多元化：跨部门和国际市场相关性崩溃的经验证据Fabio Trachsler（苏黎世联邦理工学院）
利用市场状态相似性进行行业轮换Valeriy Zakamulin（阿格德大学）