Daily Data on 5 Year Inflation Expectations
根据通胀盈亏平衡点估算： 图 1：5 年期国库券与 TIPS 利差（蓝色），DKW 的预期 5 年通胀（红色），均以% 为单位。资料来源：财政部，FRED，美联储。截至 3/31，TIPS 与国债利差增加了 14 个基点（21 个基点增加了 4/3），而 DKW 对预期通胀的估计则增加了 10 个基点。信封背面 [...]
我的 NCAA 恢复（Go Blue！）周二早上的火车上写道： • 随着汽油价格超过每加仑 4 美元，美国二手电动汽车销量激增：尽管新车市场低迷，美国人仍在购买二手电动汽车。 （《金融时报》） • 舒适退休生活的“神奇数字”变得更大：2026 年西北互助银行……阅读更多 周二上午 10 点的帖子首先出现在《大图片》上。
Next Week! RWM Takes San Francisco!
我将于 4 月 14 日至 16 日与我的 9 名同事前往西海岸与旧金山公司的客户会面！我还将在位于 3 号码头的彭博总部举办现场商业硕士课程。如果您有兴趣了解 RWM 如何解决问题，请联系我们……阅读更多下周的帖子！ RWM 占领旧金山！首先出现在《大图片》中。
我早上上班的火车 WFH 上写着： • 级联：战争的次要影响已经超过了阈值。它们不再是后果。它们是独立的危机，有自己的势头，大多数都不会随着轰炸的停止而停止。 （遗漏）另请参阅为什么股市在……阅读更多内容 周一上午 10 点的帖子首先出现在《大图片》上。
Lefsetz: Anybody Can Get Publicity
我们都希望能成功。我们使用能指、地位标记来表明我们已经跨过了门槛，我们不再被困在伟大的未洗过的人之中，我们终于成为了某人！让你感到安定的主要方式之一是，你不仅在路上，而且是一部分……阅读更多 莱夫塞茨：任何人都可以得到宣传的帖子首先出现在大图片上。
在我职业生涯的前 30 年里，投资世界发生了变化。也许最大的惊喜是从传统的基于市场的阿尔法追求逐渐转变为“组织阿尔法”。今天，我想分享这个演变如何在我们的……阅读更多文章阿尔法的演变首先出现在大图片上的关键例子。
我在周末早上读到： • 公众的愤怒正在上升：国会在恢复正常之前短暂地显示出生产力的迹象。公众对功能失调的挫败感已达到沸点。甚至 TMZ 也在宣泄全国的不满情绪。 （大西洋月刊） • 特朗普的关税有效吗？这就是“解放日”美国外国直接投资一年后的情况……阅读更多 耶稣受难日读物 10 篇文章首先出现在《大图片》上。
周末到了！给自己倒一杯丹麦混合咖啡，在外面找个座位，准备好阅读我们的长篇周末读物： • 也许您应该买一辆电动汽车：在油价飞涨的时代，我们对电动汽车与燃油汽车进行了比较。伊朗战争已经改变了电动汽车……阅读更多 10 周末读物的帖子首先出现在《大图片》上。
The BIR’s updated approach to cross-border services
自最高法院发布具有里程碑意义的 Aces 菲律宾蜂窝卫星公司诉 CIR 案裁决以来，跨境服务征税一直是广泛争论的话题。随后发布的收入备忘录通函 (RMC) 第 5-2024 号，后来又由 RMC 第 38-2024 号进行补充，试图澄清裁决，但只会引起 [...]
Claudia Sheinbaum’s Blitzkrieg War on Cash
十多年来，墨西哥政府一直试图用数字支付方式取代现金，但基本上失败了。到目前为止...
Why US-China Decoupling Isn’t Happening
尽管有关中美脱钩的争论持续不断，但全球经济仍然一如既往地一体化。每当一个超级大国试图限制与另一个超级大国的关系时，就会加速更广泛的适应和调整过程，从而使该体系更具弹性，更难以单方面控制。
This is America’s darkest hour
来自保罗·克鲁格曼 今天早些时候，唐纳德·特朗普在 Truth Social 上发帖称，整个文明今晚将消亡，永远不会再被带回来。如果我们真的得到所有这一切应得的战争罪审判，那就不成问题了。动机、意图的陈述是完全明确的。我不需要 [...]
The Lose-Lose Two-Way Risk of Trump Pulling the US Out of NATO
特朗普和国务卿卢比奥指责欧洲贪图便宜。真实的故事是什么？
Remembering My Dad, Donald Marron, 1934 – 2019
我父亲上周五意外去世。他过着非凡而慷慨的生活。彭博社、《纽约时报》和《华尔街日报》的讣告展示了他在商业、慈善和艺术领域的成功。他确实是一个白手起家的人。然而，我最喜欢的一些记忆是我父亲罕见的失败。他试图超越我姐姐的大提琴，但没有成功……继续阅读“记住我的父亲，唐纳德·马龙，1934 年 – 2019 年”
March ISM reports show stagflationary expansion — light on the “stag-,” heavy on the “-flation”
- 作者：新政民主党人 正如我之前多次指出的那样，过去几个月最令人惊讶的发展之一是制造业的弹性。在一年前的“解放日”之后遭受重创后，企业以更快的速度进行调整并恢复生产。这一点在今天上午发布的 2 月份新工厂订单初步数据中就可见一斑。虽然本月耐用品总体新订单下降-1.4%（蓝色，右轴），但核心资本货物订单增长 0.6%，创疫情后新纪录（红色，左轴）：同比而言，整体新订单增长 7.3%，而资本货物订单增长 5.1%，延续了过去六个月自 2023 年初以来最佳同比增长的趋势：ISM 制造业和制造业指数讲述了类似且更复杂的故事。 3 月份服务业指数。服务业的总体数字下降至 53.9，仍然表现良好（回想
The “real,” wage adjusted price of gas isn’t at privation levels yet
- 作者：新政民主党人 早在“之前”的日子里，比如一月份，伊朗战争之前，我就写过低油价实际上是经济的推动力。因为自 25 年前进入新千年以来，与平均时薪相比，只有 3 个场合出现过如此低的水平：2001 年经济衰退之后、大衰退后期以及新冠疫情封锁期间。换句话说，购买一加仑汽油只需要大约 7 分钟的工作。这为其他消费留下了很多剩余——就像两次非新冠疫情衰退结束时的情况一样。不用说，情况已经改变了。但到底是多少呢？一方面，正如我之前指出的，从百分比来看，这是自 20 世纪 70 年代以来天然气价格最大的单月涨幅。我们将在下周五了解这对 3 月份消费者物价指数 (CPI) 的影响有多严重。但是，有多
Jobless claims continue near historic lows; I expect the unemployment rate to decline
- 作者：新政民主党 随着股市不断波动，试图保持在水面上，失业救济申请和消费者支出是唯一两个有力支持经济持续扩张的指标（好吧，也许 ISM 制造业也呈这种趋势）。但就这篇文章而言：上周首次申请失业救济人数下降了 -9,000 人，至 202,000 人——再次接近 50 多年来的历史低点。四周移动平均线下跌-3,000 点至207,750 点。与此同时，由于典型的一周延迟，续请失业金人数增加了 25,000 人，达到 184.1 万人，仍然远低于我们去年大部分时间看到的 1900 人以上：[注：由于某种原因，FRED 今天早上没有时间发布这些数据，所以这里是来自 TradingEconomic
Why the Cost of Your Coffee Has Soared—and Isn’t Going Down Soon
作者：《华尔街日报》的 Inti Pacheco。摘录：“价格上涨的背后是：极端天气，包括巴西和越南的干旱，已经影响了咖啡作物。甚至在关税上调之前，对冲基金对关税的预期押注就推高了大宗商品价格。” （干旱导致供应向左移动，从而提高了价格）“然后在 7 月，特朗普总统对来自巴西的商品额外征收 40% 的关税，巴西生产了世界三分之一以上的咖啡”（关税也导致供应向左移动，因为卖家需要为任何供应数量获得更高的价格 - 这就像消费税）“大宗商品价格再次飙升的另一个原因？去年年初导致价格飙升的投机交易是相同的再次加速。” （当买家预期未来价格上涨时，今天的需求增加，实际上导致价格上涨）“现在，商品咖啡价格
