- 作者：新政民主党经济加权的 ISM 制造业 + 服务业指数已成为我最喜欢的数据点之一。部分原因是前者作为可靠的领先指标已有近 80 年的历史，尽管自千禧年开始以来有所减弱。但后者现在也拥有足够长的记录，其总重量在 25 年来一直是准确的。第二个原因是因为它们非常及时：例如，本周的报告是 5 月份的报告，而不是像耐用品这样的指标，后者会延迟一到几个月。概括地说，由于服务业约占经济的 75%，因此它们占权重的 75%，制造业报告占另外 25%。另外，为了减少噪音并增加信号，我特别关注加权平均线的三个月移动平均线。它们的一个缺点是它们是扩散指数。它们并没有告诉我们趋势有多“强”，而是告诉我们有多
Economically weighted ISM services + manufacturing indexes strongly stagflationary
- 新政民主党人今天早上收到了一堆数据。我将讨论上个月的 JOLTS 就业数据和今天的 ISM 服务报告。由于新屋销售是一个长期领先指标，我想我可以放心地等待明天讨论该报告。让我从这篇文章中的 ISM 服务报告开始。我将单独写一篇来讨论 JOLTS 报告。首先，请记住，服务业约占美国经济的 75%。因此，制造业的衰退不再像以前那么重要。因此，出于预测目的，我使用 ISM 制造业 (25%) 和服务业 (75%) 报告的加权平均值，尤其是三个月平均值。在过去几个月（包括本月），这并不重要，因为制造业指数已反弹至 50 以上，进入扩张区域。但实际发生的情况是，服务业的几个方面变得更加负面。让我们从
Total Return Forecasts: Major Asset Classes | 2 June 2026
5月份全球市场指数（GMI）的预期长期总回报率继续走高，升至近期历史最高水平。尽管年化业绩前景已小幅升至 7% 的预测中期，但当前前景仍远低于 GMI 在过去 10 年窗口中实现的回报率。 GMI 是市场价值加权的 [...]
AI Is Distorting Practically Everything About the Economy
它让增长看起来更好，而就业市场看起来更糟。也许人工智能投资的泡沫最终不会造成太大伤害。作者：Greg Ip。摘录：“摩根士丹利现在预计，今年五家最大的人工智能“超大规模企业”的资本支出将超过 8000 亿美元，明年将达到 1.1 万亿美元。明年的数字将占国内生产总值的 3.3%，将超过预计的国防支出。”“通货膨胀调整后的 GDP ……第一季度年化增长率可观 2%。不过，在表面之下，是两个经济体：人工智能和一切“GDP 的最大组成部分——个人消费，在住房、办公楼和工厂等商业结构以及卡车和飞机等运输设备方面的投资增长相对温和。与此同时，技术设备投资猛增 43%，软件投资猛增 23%，数据中心建筑投
ATM: Focusing on Growth (Not Market Cap)
At The Money：与 Rob Arnott 一起关注增长（而非市值），RAFI（2026 年 5 月 7 日）指数按其规模（主要是市值）进行加权。 Research Affiliates 的最新指数侧重于增长，根据公司的增长速度重新调整这些指数。完整文字记录如下。 ~~~ 关于本周的嘉宾：Rob Arnott…阅读更多 ATM 文章：关注增长（而非市值）首先出现在 The Big Picture 上。
