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QCEW 与非农就业就业措施
QCEW 涵盖的截至 2025 年底的就业数据已出炉。图 1：BLS CES 的非农就业人数（黑色粗体）、彭博共识 6/2（灰色方块）、作者使用 X-13（蓝色）、乘法移动平均线（棕色）进行季节性调整的 QCEW、根据 NFP 概念调整的 BLS CPS 系列（绿色），全部为 000。资料来源：BLS 通过 FRED、BLS 和作者的 [...]
来源:经济浏览器QCEW 涵盖的截至 2025 年底的就业数据已出炉。
图 1：BLS CES 的非农就业人数（黑色粗体）、彭博共识 6/2（灰色方块）、作者使用 X-13（蓝色）进行季节性调整的 QCEW、使用乘法移动平均线（棕色）、根据 NFP 概念调整的 BLS CPS 系列（绿色），全部为 000。资料来源：BLS 通过 FRED、BLS 和作者的计算。
季节性调整后的 QCEW 数据证实了劳工统计局的官方数据，表明到 2025 年就业情况将持平，尽管季节性调整后的年末就业表明就业低于 3 月至 4 月的峰值。
CPS（家庭调查）系列是一个我不太关注的系列，因为它的波动性较高。此外，它取决于随新年而变化的人口控制，这使得对年初峰值（如总体平民就业系列）的解释出现问题。然而，在这种情况下，明显的峰值是 2025 年 11 月，因此我们可以看到 12 月出现下降，并一直持续到 4 月。
图 2 重点关注 CES 官方 NFP 与经季节性调整的 QCEW。
图 2：来自 BLS CES 的非农就业人数（黑色粗体），作者使用 X-13（蓝色）对 QCEW 进行季节性调整，两者均在 2025M01=0 的日志中。资料来源：BLS 通过 FRED、BLS 和作者的计算。
到了 8 月份，初步基准修订将纳入该 QCEW 数据。