Unlike Japan’s ‘Lost Decade,’ China’s Deflation Risk Is Going Global
除非政府用政策来满足价格，否则中国的工业外向激增将挤压印太地区的工业。
Is this the end of QT ( Quantitative Tightening) as we know it?
今天已经为我期待和预测了一段时间的走势做好了准备。我在这个问题上回顾了很长时间，因为我在 2013 年 9 月为 City-AM 写了一篇文章，建议……继续阅读 →
– 新政民主党人 尽管政府关闭，联邦住房金融局 (FHFA) 今天早上还是公布了其重复房屋销售指数。由于 S&P Case Shiller 指数来自私人实体，因此该指数也已发布。在这两者和 NAR 的现有房屋销售报告之间，我们仍然可以很好地了解 90% [...]重复房屋销售显示持续通货紧缩（Case Shiller）与稳定（FHFA）（更新当前图表）的帖子首先出现在《愤怒的熊》上。
- 新政民主党人尽管政府关闭，但 FHFA 今天早上还是发布了重复房屋销售指数。由于 S&P Case Shiller 指数来自私人实体，因此该指数也已发布。在这两者和 NAR 的现房销售报告之间，我们仍然可以很好地了解 90% 的住房市场，尽管我们必须推断这对新房销售和建设意味着什么。过去几个月显示房价绝对“通货紧缩”。今天上午的报告显示，整个 8 月份的信息好坏参半，其中 Case Shiller 国家指数（下图中的灰色）又下降了 -0.3%（非季节性；经季节性调整后上涨了 0.2%），但 FHFA 仅购买指数（蓝色）上涨了 0.4%（注：FRED 尚未更新这两个系列，所以下图是上个月的数
Shrinkflation hits everyday staples, piling more pressure on households
哪个？发现产品在萎缩，而超市价格持平或上涨牙膏、咖啡甚至胃灼热药等最新产品的尺寸却在悄然缩小，而购物者支付的价格却保持不变，这给家庭杂货预算带来了更大的压力。消费者监管机构哪一个？发现了一系列收缩膨胀的新例子，因为品牌削减了数量和质量，以降低自身成本。继续阅读...
The Danger of Deflation (Phobia)
Joe Salerno 博士认为，我们不应该担心价格下跌：生产力驱动的通货紧缩提高了生活水平，而“通货紧缩恐惧症”则支撑了通胀目标。
The bell for the end of Quantitative Tightening has been rung
昨天带来了我已经预测了一段时间的消息。你可能没有看到任何提及它，因为它是关于美联储主席杰罗姆·鲍威尔这样描述的一个领域。一位同事最近比较了这个……继续阅读 →
A Loose Versus Tight Monetary Stance
在央行的扩张性举措引发通货膨胀后，官员们随后寻求收缩货币供应量，以试图消除通货膨胀造成的损害。然而，任何紧缩政策都无法解决货币操纵造成的问题。
‘Green’ Antoinettes Preaching Austerity From Private Jets
发表关于碳足迹的演讲的政客、名人和亿万富翁遵循一套单独的规则。他们生活在炫耀的富裕中，流露出惊人的虚伪，而媒体却很少对此提出质疑，放大他们的气候警告。
Aligning Budgetary Policy with National Planning: The 2026 Federal Budget and the 13th Malaysia Plan
出版物作者： 出版日期： 2025 年 11 月 4 日概要 马来西亚 2026 年预算案——第 13 个马来西亚计划 (13MP) 的首笔运营支出——通过继续递减燃料补贴，同时对医疗保健等关键领域实行紧缩政策，破坏了 13MP 目标。这种财政错配和不雄心勃勃的包容性增长目标造成了根本性的政策脱节。没有大胆的[…]《预算政策与国家规划相一致：2026年联邦预算和第13个马来西亚计划》一文首次出现在RSIS上。
英国金融政策（11月ＭＰＣ公表）－2会合連続の据え置きで利下げペースは鈍化
英国央行英格兰银行（BOE）11月6日召开货币政策委员会（MPC）会议，公布货币政策政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 ・维持政策利率（银行利率）4.00%不变（5比4，4人主张降至3.75%） 【会议纪要等（目的）】 ・增长率预测2025年1.4%、2026年1.4%、2027年1.7%、2027年1.8% 2028年（10-12月期间同比变化） - 通胀预测2025年为3.5%，2026年为2.5%，2027年为2.0%，2028年为2.1%（10-12月季度同比变化） - 通胀上行风险近期有所下降，需求疲软带来的中期下行风险加大很明显，所以总体来说当前的风险是比较平衡的。 - 如果通
发达国家财政赤字正在扩大。七国集团预算赤字占 GDP 的百分比从冠状病毒爆发前的 1.9%（2018 年）扩大到 4.2%（2024 年）。这一增长将持续到2025年。在美国，有观点认为，占GDP 100%的政府债务余额将在10年内达到120%，部分原因是国防开支增加。在德国，三月份成立的梅尔茨政府取消了宪法对预算赤字的限制，以增加国防开支，考虑到俄罗斯。除了地缘政治因素外，它们的共同点是削减预算赤字的政治难度。随着人口老龄化导致收入增长放缓和支出增加，要求人们承担减少赤字的负担将遭到强烈抵制。正如金融科学家布坎南在 20 世纪 70 年代的美国所指出的那样，在民主制度下，不受欢迎的政策会被搁
Mamdani’s Win and the Price of Urban Life: Why City Voters Are Seeking Change
林恩·帕拉莫尔 (Lynn Paramore) 谈马姆达尼 (Mamdani) 的胜利：从纽约到加利福尼亚州及其他地区，随着选民对承诺缓解财政紧缩的候选人做出反应，飙升的成本似乎正在改写城市政治。 Zohran Mamdani 在纽约的历史性胜利突显了近年来正在出现的转变——无论是在美国还是在[...]
Long leading indicator Senior Loan Officer Survey for Q3 was neutral to slightly positive
- 作者：新政民主党人 高级贷款官员调查是一个长期领先指标，它告诉我们信贷状况通常会在经济衰退前一年或更长时间恶化，并在经济准备好转时改善。幸运的是，由于是美联储报告，因此不受政府关门的影响。缺点是信息只按季度报告，并且有一个月的滞后。所以第三季度的更新直到周二才被报道。有两个系列有足够长的记录可以给我们提供很多信息。首先是银行是否收紧或放松标准。由于紧缩显示为增加，因此这是其中越高意味着越差的系列之一。从历史上看，银行仍在紧缩政策，但随着扩张的开始，紧缩程度会有所减弱。随着进展，他们放宽了贷款标准；但在接下来的经济衰退之前要变得更加谨慎。 2024 年初，收紧标准的银行比例急剧下降，表明扩张
Macro Briefing: 3 November 2025
美联储理事史蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 表示，12 月需要再次降息，以降低美国经济衰退风险。 “如果你长期保持如此紧缩的政策，那么你就会面临货币政策本身引发经济衰退的风险，”他周五对《纽约时报》表示。 “我没有看到 [...]
米ＦＯＭＣ（25年10月）－市場予想通り、政策金利を▲0.25％引き下げ。バランスシート縮小を12月1日で終了することも決定
联邦公开市场委员会（FOMC）于当地时间10月28日至29日在美国召开。正如市场预期，美联储决定连续第二次会议将政策利率下调0.25%至4-4.25%。在量化紧缩政策下，公司决定于12月1日结束资产负债表缩减。在此次货币政策决定中，米兰主任坚持降息0.5%，堪萨斯城联储主席施密德则坚持维持政策利率不变。这是自2019年9月会议以来首次出现多个反对者，坚持大幅降低利率并维持利率不变。此次发布的声明中，鉴于经济评估部分因政府停摆导致政府统计数据发布推迟，经济指标的措辞由“最新”改为“可用”。此外，在劳动力市场方面，鉴于9月份就业统计数据尚未发布，声明中包括了“直到8月”的评估，以及基于替代指标的“
The perils of centrist economics in a polarised world | Kenneth Rogoff
十年前，一项著名的分析被错误地描述为呼吁紧缩政策。我们真正的冒犯是暗示债务和增长之间可能存在权衡。在当今两极分化、社交媒体驱动的世界中，成为一名中间派经济学家并不容易，在这个世界中，每个想法都会很快被迫进入一个或另一个意识形态阵营。套用托洛茨基常说的一句话，中间派经济学家可能对战争不感兴趣，但战争对他们感兴趣。我 2016 年的书《现金的诅咒》就是一个很好的例子，该书探讨了货币的过去、现在和未来。该书出版后，我收到了 20 多条死亡威胁，其中一些显然来自毒贩和枪支拥有者，他们对我逐步淘汰 100 美元钞票的呼吁感到愤怒，还有一些来自加密货币传播者，他们认为我对监管的支持是叛国行为。继续阅读..
Dollar Debasement as Permanent Policy
美联储主席鲍威尔近日表示量化紧缩即将结束。更重要的是，这将发生在美联储资产负债表接近 4 万亿美元之前，也就是冠状病毒印钞节之前的水平。
