* 我们要感谢 Raphael Schoenle 慷慨地为我们提供对我们的分析至关重要的估计数据,还要感谢 Oleksiy Kryvtsov、Brendan Price、Seb Graves、Erick Sager、Alireza Tahbaz-Salehi 和美联储委员会研讨会参与者的有益讨论。本文表达的观点均为作者的观点,并不一定反映美联储委员会或联邦储备系统的观点。† Shaowen Luo 是弗吉尼亚理工大学经济学系助理教授,地址为 3016 Pamplin Hall, 880 West Campus Drive, Blacksburg, VA 24060, US (电子邮件:sluo@vt.edu) ‡ Daniel Villar 是美联储委员会研究与统计部经济学家,地址为 20th & Constitution Ave. NW, Washington, DC 20551, US (电子邮件:daniel.villar@frb.gov)