收益率曲线描述了债券期限与利率之间的关系。对于中央银行而言,研究收益率曲线上的利率变动可为货币政策分析提供宝贵的见解。简而言之,货币政策制定者通过调整政策利率或在低利率环境下购买资产来改变货币政策立场。因此,他们影响不同期限的利率,而利率则通过改变一般融资条件来帮助塑造宏观经济环境和通胀发展。这通常会导致货币政策工具的使用与一般融资条件之间存在密切的关系。因此,收益率曲线的变动为货币政策制定者提供了有关货币政策措施传导的信息。同时,它们还提供了有关市场参与者对宏观经济形势和通胀前景的预期和风险的宝贵指标。这就是德国央行传统上非常关注收益率曲线发展的原因。1