Europe Does Not Lack Capital - It Lacks Scale
即使是最好的初创企业也无法在每个国家都保护本国龙头企业、行政壁垒阻止真正的欧洲初创企业出现的环境中可持续发展。如果欧洲想成为一个技术强国，它最终必须实现真正的单一市场。
The Global Economic Transformation Will Be Local
无论是创造良好的就业机会、应对气候转型、刺激创新还是增强经济韧性，结构转型现在已成为全球范围内的主题。虽然目的可能不同，但手段是相同的：由地方政府领导的有效的国家行动。
How the Stock Market Could Sink Trump in 2026
通过强调美国股市的表现，美国总统唐纳德·特朗普可能会让自己在今年 11 月的选举中感到失望。由于股票定价趋于完美，任何风险都可能削弱当今的繁荣。
The Real Existential Threat Facing Europe
与极右翼领导人的说法相反，欧洲最大的挑战不是移民或“觉醒”，而是其自身的经济和技术落后。由于生产率增长滞后，而其他地方的创新日益增多，欧洲必须面对其结构性弱点，否则就有进一步落后的风险。
Why Haven’t Trump’s Tariffs Crashed the US Economy?
尽管唐纳德·特朗普兑现了其在 2025 年大幅提高关税的竞选承诺，但其对国内经济的影响并不像许多人担心的那么严重。但我们有充分的理由认为，关税对通胀和就业的不利影响只是被推迟了 — — 并可能在来年全面显现。
Will Dollar Dominance Survive Digital Money?
根据其设计方式，传输数字货币的轨道可以支撑开放的货币体系，也可以巩固标准不兼容的竞争集团的两极体系。对于美国来说，要保持全球货币领导地位，就需要升级国内和跨境支付基础设施以实现互操作性。
Why Trump Has an Affordability Problem
尽管美国人对通货膨胀以及基本商品和服务的承受能力的担忧是正确的，但对这个问题的大部分评论都过于激烈。总统应该受到多少责备？他可以采取什么措施来避免 2026 年 11 月的选举灾难？
How the Fed Became a Lender of Immediate Resort
在过去 15 年的每一次危机中，美联储都扩大了干预的范围和规模。这种渐进的使命蔓延模糊了常规流动性支持和对无力偿债机构的支持之间的界限，破坏了央行独立性的根本目的。
Rogue Hegemons Are Sabotaging the Global Economy
美国和中国非但没有提供全球公共产品，反而以相辅相成的方式造成全球经济成本。唐纳德·特朗普的关税加剧了中国的重商主义，而中国的出口正在促使发展中国家实行自己的保护主义。
Expect Turbulent Asset Markets in 2026
在经历了三年的非凡回报后，投资者应该开始担心持续欣喜期之后不可避免的崩盘。不过，尽管未来几年市场出现重大调整的可能性似乎高得令人不安，但现在退出可能还为时过早。
Trump’s Big, Not-So-Beautiful Economic Mess
尽管美国总统唐纳德·特朗普承诺降低通胀、缩减赤字和重振制造业，但他的关税战给主要盟友带来了巨大成本，引发价格飙升，并伤害了美国生产者和农民。然而，几乎没有证据表明特朗普准备改变方针。
尽管遭到国会的强烈反对，巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦还是启动了一项雄心勃勃的工业政策，旨在提高可再生能源产能和扩大国内国防能力。但极高的利率和财政限制可能导致这些目标无法实现。
Beware of Central Economic Forecasts for 2026
从统计角度来看，未来的一年将提供多种可能性的分布：中间是一条看似合理的、人工智能主导的强劲增长路径，一侧是生产率奇迹，另一侧是充满风险、债券市场主导的下行路径。投资者和政策制定者必须为所有这些结果做好准备。
Institutional Redesign for Economic Change
经济学现在认识到制度对增长的重要性，过去两年的诺贝尔经济学奖获得者就证明了这一点。然而，在许多国家，构成创新体系的机构已经半僵化，政策制定者很少考虑如何对其进行改革。
The Post-Neoliberal Consensus Is Here
特朗普的经济方针最好的说法是，它是后新自由主义转型的实验阶段。好消息是，未来的政策制定者将不必费力寻找新的指导原则。
Five Structural Trends Transforming the Global Economy
在不稳定因素加剧的情况下，强大的人口、技术和金融力量正在引导全球经济走向更大的不确定性。准备最充分的决策者将是那些尽早认识到利害关系并做出相应调整的人。
A New Framework for Financing Global Security
军费激增非但没有改善全球安全，反而可能加剧地缘政治不稳定、破坏生态系统、助长军备竞赛、增加冲突风险，并挤出对其他优先事项（尤其是发展援助）的公共投资。事情不必是这样的。
