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艾伯特·爱德华兹 (Albert Edwards) 最喜欢的年度“疯狂高跷”排行榜
并非所有熊都会冬眠
来源:Alphaville免费解锁编辑文摘
英国《金融时报》编辑 Roula Khalaf 在这份每周通讯中挑选了她最喜欢的故事。
英国《金融时报》编辑 Roula Khalaf 在这份每周通讯中挑选了她最喜欢的故事。上周我们指出，很大程度上取决于法国兴业银行的 Albert Edwards 不会因为看跌情绪而认输，这确实会预示着末日已经到来。
不会因为看跌情绪而认输幸运的是，他最新的报告一如既往地悲观，并获得了 2024 年最“疯狂”图表奖：
(可缩放版本)
可缩放版本Edwards 认为，企业利润占 GDP 的比例大幅飙升——即使在 20 年的长期增长之后——部分原因是“贪婪通胀”（企业定价超过劳动力成本），但主要归因于美国的“财政痢疾”：
即使在经历了 20 年的长期增长之后. . . 很容易合理化美国的估值过高。我们都知道这些论点，因为我们几乎每天都会听到和读到它们。本质上，这种论点是，美国股票应该获得巨大的溢价，因为美国的利润增长速度远远快于任何其他主要经济体，鉴于其在科技相关公司中的主导地位，这一趋势可能会持续下去。这很有道理——即使对我这样的熊市人士来说也是如此！
但美国公司成功的一个简单驱动因素往往被忽视。自新冠疫情以来，美国政府赤字一直保持超扩张性，在 2023 年、2024 年和 2025 年预测中占 GDP 的 7.5% 左右（IMF 数据）。相比之下，欧元区甚至日本（例如）的赤字“仅”占 GDP 的 3%。这是一个很大的差距。
爱德华兹自然认为末日即将来临——他强调，今年美国的失业率已超过 36 个月移动平均线，他认为这是即将到来的经济衰退的可靠指标。
保持警惕： 这次不一样大自然正在愈合等等。