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常青预期
一个有趣的图表，来自一向有趣的 Torsten Slok。该图表显示了实际联邦基金利率，以及联邦基金期货市场价格中隐含的“预期”基金利率走势。（粗略地说，期货合约是对未来不同日期联邦基金利率的押注。如果你想夸夸其谈美联储将采取什么行动，那么言出必行！）许多图表看起来都像这样，包括美联储对利率走向的“点图”预测、通胀预测和基于收益率曲线的长期利率预测（10 年期债券收益率意味着 10 年期间一年期债券的预测）。只需更改标签即可。换句话说，在整个 2010 年零下限时代，市场“预期”利率将很快升温，年复一年。芝加哥就像春天一样——本周，35 度，下着雨。下周将是阳光明媚，70 度！重复。 2016 年利率开始上升后，市场实际上认为上升速度会比实际速度慢，但随后并没有看到上升的结束。当然，他们没有看到 2020 年的突然下降，因为他们没有看到新冠疫情。我发现，在通胀的第一个完整年份，即 2021-20222 年，市场根本没有考虑任何利率上升，这很有趣。泰勒规则（通胀上升时及时加息）并没有被美联储遗忘！有一次预测美联储会加息是完全合理的，但
来源:愤怒的经济学家一个有趣的图表，来自一向有趣的 Torsten Slok。该图表显示了实际联邦基金利率，以及联邦基金期货市场价格中隐含的“预期”基金利率走势。（粗略地说，期货合约是对未来不同日期联邦基金利率的押注。如果你想夸夸其谈美联储将采取什么行动，那么言出必行！）
很多图表都像这样，包括美联储对利率走向的“点图”预测、通胀预测和基于收益率曲线的长期利率预测（10 年期债券收益率意味着 10 年期间一年期债券的预测）。只需更改标签即可。
换句话说，在整个 2010 年零下限时代，市场年复一年地“预期”利率将很快升温。芝加哥就像春天一样——本周，气温 35 度，还下着雨。下周将是阳光明媚、气温 70 度的一周！重复上述步骤。2016 年利率开始上升后，市场实际上认为上升速度会比实际要慢，但随后却没有看到上升的结束。当然，他们没有看到 2020 年的突然下降，因为他们没有看到新冠疫情。
我发现一个有趣的现象，在通货膨胀的第一个完整年份，即 2021-20222 年，市场根本没有考虑任何利率上升。泰勒规则（通胀上升时及时加息）并没有被美联储遗忘！有一次，预测美联储会加息是完全合理的，但市场并没有反映出这一预测。
经济学家经常使用联邦基金期货来确定“预期”联邦基金利率，然后任何变动（包括完全没有变动）都算作“意外”冲击。按照这一标准，2010 年代初的货币政策连续几个月出现了一系列“意外”的负面冲击。图表清楚地表明，对历史的解读需要一些细微的差别。