Silvergate Capital 灾难的教训
这是一个银行的故事，它把所有的鸡蛋都放在一个新兴的数字篮子里，相信为加密货币交易所和平台提供无息存款和支付服务会是一笔不错的小收入，但完全没有意识到这种冒险涉及的巨大风险。3 月 1 日，Silvergate Capital Corporation 宣布其经审计的全年账目提交将大大延迟，并警告称，自 1 月 17 日公布临时业绩以来，其财务状况已发生重大恶化，当时该公司报告全年亏损近 10 亿美元。股价迅速暴跌，当天下跌了 60%：平台、交易所和其他银行暂停或重新安排了 Silvergate 的 SEN 支付网络上的交易，而与其他银行有关系的客户则取出了存款。作为回应，Silvergate 停止了 SEN 网络。其网站上的一条横幅现在写着：Silvergate Bank 已做出基于风险的决定，停止 Silvergate 交易所网络 (SEN)，即刻生效。所有其他存款相关服务仍在运营。无论 Silvergate 在宣布这一决定之前的财务状况有多糟糕，现在的情况都糟糕得多。一些人质疑它能否生存下来。Wedbush Securities 的分析师表示：“我们认为破产/清算的情况是完全有可能的。”Silvergate 陷入困境的直接原因似乎有两个方面。首先，对
来源:Coppola Comment由于资产基础中很大一部分出于资本目的都是零加权的，Silverlake 的监管资本比率并不反映偿付能力风险。但中期文件中报告的杠杆率应该反映这一点。它之所以没有反映，是因为它被操纵了。
在 2022 年第一季度，Silvergate 将 15 亿美元的证券从可供出售转移到持有至到期，并在 2022 年第二季度又转移了 19 亿美元。这使得它能够以摊销成本而不是公允价值持有这些证券。这一举措带来的资产价值收益相当可观。2022 年 9 月，持有至到期证券的未实现公允价值损失总额为 11 亿美元，其中没有一项计入账目中。
由于公允价值损失主要源于美联储加息，而美联储没有迹象表明其打算在近期停止加息，因此可以说 Silvergate 应该减值这些资产。但 Silvergate 的管理层认为价值下跌只是暂时的：
....该公司确定，截至 2022 年 9 月 30 日，其所有证券均不需要非暂时性减值费用。
他们认为他们不必在到期日之前出售任何这些资产，因此可以收回全部价值：
随着证券接近各自的到期日，预计当前未实现损失将得到收回。管理层认为，在收回摊销成本基础之前，很可能不需要出售任何处于未实现亏损状态的债务证券。
但他们错了。
2022 年 11 月，加密货币交易所 FTX 倒闭。加密货币存款人纷纷从与 Silvergate 合作的加密货币交易所和平台提取资金。为了满足这些提款请求，加密货币交易所和平台动用了他们的 Silvergate 存款。对 Silvergate 客户的挤兑变成了对 Silvergate 的挤兑。数十亿美元从其账户中流出。截至 12 月底，其总存款减少了 60 亿美元。
此处