先进先出——中国作为领先指标
宏观信函 – 第 138 期 – 2021 年 5 月 21 日 先进先出 – 中国作为领先指标 中国是第一个从新冠疫情中复苏的国家 中国人民银行于 2020 年 5 月开始收紧货币政策 尽管官方政策出台，但中国房地产和股市依然强劲 中国疫情仍然是全球复苏的风险 […]
来源:长期来看宏观信函 – 第 138 号 – 2021 年 5 月 21 日
宏观信函 – 第 138 号 – 2021 年 5 月 21 日 宏观信函 – 第 138 号 – 2021 年 5 月 21 日先进先出 – 中国作为领先指标
先进先出 – 中国作为领先指标 先进先出 – 中国作为领先指标- 中国是第一个从新冠疫情中复苏的国家中国人民银行于 2020 年 5 月开始收紧货币条件尽管官方政策出台，但中国房地产和股市仍保持强劲中国疫情仍然是全球复苏的风险
虽然中国计划经济在许多方面与美国截然不同，但中国经济、财政和货币政策以及金融市场的表现值得研究。随着我们逐渐摆脱新冠危机，它们或许能为其他发达和发展中市场的未来走向提供一些见解：–
计划经济来源：Trading Economics
来源：Trading Economics从上图可以看出，虽然中国是第一个受到新冠疫情冲击的国家，但也是第一个复苏的国家，然而，对比中国和美国债券市场，情况却大不相同：–
来源：Trading Economics
来源：Trading Economics中国债券收益率与美国债券收益率大致同时触及低点，此后它们以更快的速度恢复到疫情前的水平。如果美国也走类似的轨迹，美国国债收益率将进一步上升。
下图显示了波动较大的 3 个月 Shibor 利率，这与 2008 年危机后采取的“长期走低”策略形成鲜明对比。新冠疫情的宽松政策持续时间非常短：–
来源：Trading Economics、中国人民银行
来源：Trading Economics、中国人民银行 三条红线