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生产方面的好消息被实际零售额下降的黄色警告旗所掩盖
- 作者：New Deal democrat今天上午发布的两个重要数据有好消息也有坏消息。我先说好消息。5 月份，工业总产值及其制造业分项产值均大幅增长 0.9%。即使在 3 月份下调至 -0.4% 和 4 月份下调至 -0.3% 之后，两者仍比我们一个月前认为的水平上涨了 0.5%：唯一美中不足的是，两者仍比 2022 年的峰值分别下降了 -0.2% 和 -0.8%。总产值和制造业产值也同比小幅上涨，而在 2023 年的大部分时间里，同比均呈负增长：在 20 世纪，2023 年的同比负增长几乎总是意味着经济衰退。然而，自大衰退以来，还有另外两次，即 2016 年和 2019 年，这种负面比较与衰退*不*同时发生。但如果生产方面有好消息，消费方面的零售额却令人失望，名义和实际零售额仅增长 0.1%。4 月份向下修正了 -0.2%，比我们一个月前的预期低了 -0.1%：我们也同比下降了 -0.95%。在 75 年的实际零售额的整个历史上，只有 8 次这样的低迷没有立即预示着衰退：但其中两次，即 1959 年 12 月和 1979 年 6 月，发生在衰退半年内，另外两次，即 1987 年 9 月（股市崩盘）和 2002 年 10 月（与 p 相比
来源:The Bonddad 博客- 作者：新政民主党
- 作者：新政民主党今天上午发布的两个重要数据有好消息也有坏消息。
今天上午发布的两个重要数据有好消息也有坏消息。我先从好消息开始。5 月份，工业总产值及其制造业分项均大幅增长 0.9%。即使在 3 月份下调至 -0.4% 和 4 月份下调至 -0.3% 之后，两者仍比我们一个月前的预期上涨了 0.5%：
唯一美中不足的是，两者仍处于下降趋势，分别较 2022 年的峰值下跌 -0.2% 和 -0.8%。
在 2023 年大部分时间同比为负增长后，总产量和制造业产量也同比略有增长：
在 20 世纪，2023 年的同比负增长几乎总是意味着衰退。然而，自大衰退以来，还有另外两次，即 2016 年和 2019 年，这种负面比较与衰退*不*一致。
但如果生产方面有好消息，消费方面的零售额却令人失望，名义和实际仅增长 0.1%。4 月份向下修正了 -0.2%，比我们一个月前的预期低了 -0.1%：
我们也下降了，同比下降了 -0.95%。在过去 75 年的实际零售额历史上，只有 8 次这样的低迷没有立即预示经济衰退：
但其中两次，即 1959 年 12 月和 1979 年 6 月，发生在经济衰退的半年内，另外两次，即 1987 年 9 月（股市崩盘）和 2002 年 10 月（与 2001 年 10 月 9/11 后大幅反弹相比），是一个月的特殊情况。这意味着在疫情之前只有 4 次 boba ride 错误信号，甚至其中一次，即 2003 年 2 月，也只持续了一个月。
从历史上看，消费引领就业，这意味着未来几个月的月度就业报告将会更弱。