总回报预测：主要资产类别 | 2024 年 7 月 2 日

全球市场指数 (GMI) 的回报预测在连续四个月走高后，6 月份保持稳定。GMI 的长期预测保持不变，为年化 7.1%，与上个月的估计值一致，该预测基于三个模型（定义如下）的平均值。GMI 是一个非管理基准，根据一组 ETF 代理的市场权重，持有所有主要资产类别（现金除外）。

上个月， 主要资产类别

与近期历史相呼应，美国股票是构成 GMI 的各种资产类别的预期回报的异常值。美国股票的平均预测远低于该市场过去 10 年的表现。这意味着：与过去十年的实际回报相比，美国股市未来几年的业绩将大幅下降。与此同时，其他主要资产类别的回报预测继续高于过去 10 年的记录。换句话说，与近期历史相比，全球多元化投资组合的案例看起来更具吸引力。

GMI 代表了适合具有无限时间范围的普通投资者的“最佳”投资组合的理论基准。在此基础上，GMI 可作为定制资产配置和投资组合设计的起点，以满足投资者的期望、目标、风险承受能力等。 GMI 的历史表明，这种被动基准的表现与大多数主动资产配置策略具有竞争力，特别是在调整风险、交易成本和税收之后。

查看上述预测的另一种方法是使用估计值作为细化预期的基准。

以下是预测生成方式的简要摘要以及上表中其他指标的定义：

BB： 此“无风险”利率也用于下面列出的所有模型。 EQ：

* 每种资产（GMI 的市场成分）的预期波动率（标准差）

1974 年论文 便携式投资 MBA。 ADJ：