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估值与经济现实之间的脱节“再明显不过了”
估值与经济现实之间的脱节“再明显不过了”由 QTR 的 Fringe Finance 提交进入 2024 年第三季度，我不能说市场完全按照我在年初的预测行事。但是，我要说的是，我指出的风险和我认为将主导今年的主题仍然没有改变。以下是我对整体市场何时会出现波动的看法，以及过去一个月我一直在关注的几个多头新名字。我现在比以往任何时候都更加确信，市场回调将在首次降息后或之后不久到来，我仍然认为，由于 5.5% 的利率对经济管道的影响，回调不可避免地会发生。还有许多负面催化剂等待着发挥作用：无数潜在的战争、美国完全无法维持的财政状况（听听詹姆斯·拉维什的采访，阅读马克·斯皮格尔的这份报告以了解）、2024 年大选的不确定性、区域银行和商业房地产出现重大裂痕、零售公司近期收益反映出的消费者完全耗尽，失业率现在小幅上升至 4.1%，为 2021 年 11 月以来的最高水平，今年上周。当谈到市场对这些情景的风险定价时，更不用说民主党人在白宫再执政四年的风险，我只能说：
来源:Zero Hedge由 QTR 的 Fringe Finance 提交
由 QTR 的 Fringe Finance 提交 QTR 的 Fringe Finance进入 2024 年第三季度，我不能说市场已经完全按照我在年初的预测行事。但是，我要说的是，我指出的风险和我认为将主导今年的主题仍然保持不变。
以下是我对整体市场何时会出现波动的看法，以及过去一个月我一直在关注的几个多头新名字。
我现在比以往任何时候都更加确信，市场回调将在第一次降息后或稍晚到来，我仍然相信，由于 5.5% 的利率在经济管道中发挥作用，市场回调不可避免地会发生。
首次降息仍有许多负面催化剂等待发挥作用：无数潜在战争、美国完全无法维持的财政状况（请收听对 James Lavish 的采访并阅读 Mark Spiegel 的报道以了解情况）、2024 年大选的不确定性、区域银行和商业房地产出现重大裂痕、零售公司近期收益反映出的消费者完全耗尽，以及上周失业率小幅上升至 4.1%，为 2021 年 11 月以来的最高水平。
这次对 James Lavish 的采访 阅读此报告 反映在零售公司的近期收益中来源： CBO
来源： CBO CBO但是，事情是按照上帝的时间而不是 QTR 的时间运行的，所以我采取了继续耐心等待底部跌落的立场。过去两年，我愚蠢地相信市场会因加息而立即崩溃，我的时机肯定是错误的。有太多的过剩储蓄和流动性可供流通，即使是现在，尽管信用卡债务正在飙升，个人储蓄确实已经大幅下降，但零售货币市场仍然有相当好的流动性。
来源：OFR
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