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2025 年外国股票的表现仍有望超越美国
全球股票策略今年风头正盛。截至周二收盘（10 月 28 日）的一组 ETF 数据显示，尽管美国科技股仍然炙手可热且成为投资宠儿，但今年迄今为止，美国股市总体落后于世界其他地区。 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 单独看起来很强劲，[...]
来源:《Capital Spectator》全球股票策略今年风头正盛。截至周二收盘（10 月 28 日）的一组 ETF 数据显示，尽管美国科技股仍然炙手可热且成为投资宠儿，但今年迄今为止，美国股市总体落后于世界其他地区。
SPDR S&P 500 ETF (SPY) 单独来看表现强劲，今年迄今已上涨 18.3%。与市场的长期历史相比，这是一个坚实的高于平均水平的表现。但到 2025 年，其总体回报率仍低于外国股票。例如，一只除美国以外的全球股票基金（VXUS）在赛马比赛中遥遥领先，今年的总回报率为 30.1%。
按地区回顾股票，可以发现表现更为强劲，其中非洲股票（通过 AFK）领涨，今年迄今已飙升 56.1%。
相比之下，美国股市在 2025 年排名垫底。该排名突显了历年资产配置的一个关键特征：最大限度地减少股票的全球多元化对相对表现造成了不小的拖累。
离岸市场的看涨好转重新激发了人们对全球多元化的兴趣，但从更长期的业绩历史来看，2025 年仍然是一个异常值。争论的焦点是外国股票的相对强势是否是一次性事件，并将在 2026 年恢复正常。
只有时间才能证明一切，但通过一对 ETF 来跟踪外国股票相对于美国股票的情绪是很有用的。下图提醒我们，虽然投资者今年青睐美国以外的全球股市，但从更长远的角度（从 2011 年开始）来看，美国是否已经失去长期领导地位尚无定论。