对第一季度GDP的重大修订，收入下降0.2％

国内收入的总收入下降，投资更高，实际最终销售较低。

从表面上看，BEA报告在2025年第一季度的GDP下降了0.2％。这是看上去微不足道的0.1个百分点（PP）的上升。

GDP降低了0.2％

实际细节更具启发性

重大更改

国内收入（GDI）：-0.2％。 GDI在预先报告中不可用。 Personal Consumption Expenditures (PCE): -0.41 PPGovernment Spending: +0.13 PPGross Private Domestic Investment (GPDI): +0.38 PPImports: -0.59 PPChange in Private Inventories (CIPI): +0.39 PP Real Final Sales: -0.40 PP

国内收入（GDI）：-0.2％。 GDI在预先报告中不可用。

个人消费支出（PCE）：-0.41 pp

政府支出：+0.13 pp

总私人国内投资（GPDI）：+0.38 pp

进口：-0.59 pp

更改私人库存（CIPI）：+0.39 pp

真正的最终销售：-0.40 pp

所有这些加起来+0.1 pp的毫无意义的修订。

更改概要

政府支出所有变更的账户中的向上修订。但这并不重要。

最重大的变化是真正的最终销售额，下降了0.4个百分点。 RFS是经济的底线估计。其余的是随着时间的流逝，库存调整（CIPI）净至零。

从2024年第四季度开始，RFS的收入高达-2.9％。这将对NBER的经济衰退确定产生更大的影响，而不是-0.2％的顶级报告。

CIPI和RFS NET至零 + - 圆形错误。

PCE修订版（消费者支出）为-0.41 pp，但私人国内投资总额为0.38 pp vs先前的报告。这是一个长期出色的权衡，也是报告的最佳部分。

GDPI在第一季度为GDP贡献了3.98个百分点。

但是，其中大多数是库存调整。固定的投资贡献（住宅和非住宅）的1.34个百分点要低得多

校正

mishtalk.com