概率机

是八月下旬，一个假期的周末。您不需要对Potus试图解雇Lisa Cook的尝试进行分析 - 已经有很多。

另一个

相反，让我们变得哲学。我想考虑一个不同的问题：为什么市场不吓坏？保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）今天提出了这个问题，尽管我不同意他的观点，但我的框架却大不相同。

为什么市场不会吓到？

让我们从本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）著名的格言开始，“从短期来看，市场是一台投票机，但从长远来看，这是一台称重机。”我会注释Graham的格局，如下所示：

在短期内，市场是一台投票机，但从长远来看，它是一个称重机 ¹

市场是概率机器。

市场是概率机器

当然，人们用美元“投票”，但这是一种重言式，这个定义缺乏目前了解市场的任何有用背景。

这是一个更有用的框架：

1。未来是本质上未知的（又名“没人知道”）2。投资者通过其Capital3表达了他们的期望3。总体而言，这构成了市场共识。

让我们再充实一点：

没人知道任何事情意味着我们一个人都不知道，以确定的程度，当前的任何问题最终都将如何解决。库克（所谓的）射击，关税2，通货膨胀，公司收入等等。我们可以分析，估计，推断和假设，但我们根本不知道结果将是什么。

没人知道 ² 任何 历史最高高点不断发展 较低的产量！经济衰退！美联储切割

在我们知道任何问题的市场结果之前，我们只有一系列概率，共同确定可能发生的事情。

可能

~~~

考虑詹姆斯·苏罗维奇（James Surowiecki）的“人群智慧”的摘录。它讨论了1986年1月28日，挑战者航天飞机灾难。这是我最感兴趣的部分：

人群的智慧 人群的智慧

我恳求不同。

NASA合同 纽约时报报道 然后 做