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关税和美元折旧：毕竟不足为奇
关于美元将如何回应特朗普关税的传统思维错过了一个关键因素：报复。
来源:《Naked Capitalism》yves在这里。解放日似乎比实际的距离更遥远，因此，对其直接影响的一些反应也消失了。但是，面向市场的读者可能会回想起美元抛售的震惊。下面的经济学家解释说，通过报复的影响，许多模型并没有考虑。
但是，他们似乎因国库的堕落而感到惊讶。一个人想知道为什么。由于放松了赫奇（Hedgie）的交易策略（相当于在蒸汽滚动器之前捡起便士），它的拐杖大约在很小的范围内。但是，另一个不够广泛地承认的因素是，在特朗普领导下的美国对全球货币经理来说是一个更加风险的主张。更多风险意味着更高的要求回报。价格必须向下调整以反映更高的折现率。
giancarlo Corsetti，Pierre Werner主席兼经济学系和罗伯特·舒曼高级研究中心联合教授欧洲大学研究所，西蒙·劳埃德（Simon Lloyd），英格兰研究与政策顾问银行，英格兰研究经济学家银行丹尼尔·奥斯特里（Daniel Ostry）。最初发表在Voxeu
voxeu对许多人来说，“解放日”关税公告在2025年4月2日违反传统智慧之后的美元折旧。但是，Open-MaCro模型预测，关税对汇率的影响取决于贸易伙伴的反应方式。考虑到报复性威胁，本专栏通过重新探讨2018年至2020年之间宣布或征收的美国关税的影响，探讨了关税对美元的影响，而与2025年的税率相比，当关税与报复时，美元债务削弱了，这与在解放之后的经验相一致。然而，自4月2日以来，美国国库的长期涨幅更加前所未有。
图1在解放日之后的日子，美元兑欧元（和其他货币）大大折旧
图1来源：Ostry等。 （2025）
来源重新访问2018-2020
图2一个新颖的数据集
图3