从他最新的“量化日记”来看，Man AHL 的 Russell Korgaonkar 和我们一样，对年底的投资前景风暴感到精疲力竭。正如他指出的那样，策略师并不擅长预测未来。Man AHL 长期以来一直热衷于认为波动性实际上是预测近期未来并相应地增加或减少您的风险的最佳方式。这是 Korgaonkar 帖子的主要（自私）观点。Man AHL 经常称之为“波动性缩放”，但在其他地方，这种方法通常被称为波动性目标。它广泛应用于顺势对冲基金领域、风险平价和变额年金产品，并构成了几乎无处不在的风险价值模型的基础。它也有批评者——他们认为它将自动反馈回路嵌入市场——但波动性确实倾向于聚集。同样真实的是，没有什么能阻止华尔街工业综合体炮制出极其可预测的年度投资前景。然而，我们主要想强调的是这份报告是 Alphaville 最喜欢的图表格式之一的精美更新版本：随时间推移的隐含利率预测，以及利率的实际变化。它虽然老套，但很有价值，我们认为不时重新出现是件好事，可以提醒我们预测有多难，尤其是对未来的预测。在我们进入 2025 年时，请记住这一点！