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美国股市从未如此集中。 这重要吗？
世界上最大的积木游戏
来源:Alphaville债券市场流动性是 2010 年代的产物。如今，股市集中度已成为金融界的新宠。
担忧是可以理解的。毕竟，很难不对这种现象感到至少有点不安，这种现象在三个维度上都十分引人注目：规模（大胜于小）；行业（科技至上）和地理（美国优先）。
在三个维度上都十分引人注目有很多方法可以显示这些相互关联的集中度方面。最流行的方法就是计算前 10 名成员在标准普尔 500 指数中所占的份额。目前，这一比例达到了现代记录的 37.3%。
然而，对于 Alphaville 来说，最引人注目的数据——来自标准普尔道琼斯指数的 Howard Silverblatt——是，目前只有 26 只股票占标准普尔 500 指数总价值的一半。
这比 2023 年底已经很低的 36 只股票有所下降，是自 1980 年以来的最低数字。事实上，这可能是自 1957 年基准创建以来的最低水平，尽管我们一直在努力寻找可以追溯到那么久的其构成历史数据。
基准的创建这令人震惊，并且可能有很多影响。阿波罗的首席经济学家 Torsten Sløk 认为，现在购买标准普尔 500 指数时存在“多元化错觉”，实际上只是 Nvidia 的拖累。
最重要的是，购买标准普尔 500 指数会给人一种印象，即你正在购买 500 只不同的股票并分散你的投资。但现实情况是，标准普尔 500 指数的高集中度和不断增长仍然是一个主要问题。简而言之，投资者应确保他们的投资组合并非全部都依赖于 Nvidia 的收益。
甚至连 SPAC 的小丑王子也在假期期间对此发表了看法，认为对于任何购买目前岌岌可危的 S&P 500 指数基金的人来说，这都是一场等待发生的“灾难”：
野兽的数量 对长期回报的严峻影响 Hendrik Bessembinder 全部 全部 正如 Toby Nangle 去年指出的那样 诞生