详细内容或原文请订阅后点击阅览
分歧：资产负债表版
它们应该是什么尺寸和形状？各国央行意见不一
来源:《金融时报》_全球经济本文是 Chris Giles 关于中央银行的新闻通讯的现场版本。高级订阅者可以在此处注册，每周二接收新闻通讯。标准订阅者可以在此处升级到高级版，或浏览所有 FT 新闻通讯
此处 此处 浏览2025 年中央银行政策路径的总体主题似乎是分歧。美联储将保持高利率，而欧洲央行将放弃限制，甚至可能转向宽松立场。英国央行介于两者之间，而日本央行可能会再次加息。
但中央银行之间的分歧不仅仅是在利率决定上。量化紧缩仍在进行中，但中央银行资产负债表长期应是什么样子的问题现在已成现实——而且，在近代历史上，这是第一次，每个机构都有自己的答案。
有哪些选择——风险又是什么？
选项 1：充足的流动性供应
第一种选择是中央银行永久保持其资产负债表规模庞大，通过广泛的债券组合继续向金融系统提供超过其所需的流动性。
美联储、欧洲央行和英国央行在全球金融危机后采用了这种被称为充足准备金的制度，自那以后一直盛行。
在这种框架下，银行在隔夜银行间市场借出准备金的利率非常接近它们将超额准备金存入央行所获得的利率。由于后者直接由央行控制，这种框架使政策制定者能够更严格地控制隔夜利率——从而控制金融状况。
在西方大型央行中，只有美联储打算继续使用这一框架。
达到峰值通过 2022 年晚些时候开始的量化紧缩，政策制定者的目标是将资产负债表规模缩减到与充足储备框架一致的最低限度。
目标