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自恋的 CEO 喜欢冒险的内幕交易，但并不擅长：研究
自我之旅 ≠ 股票提示
来源:Alphaville免费解锁编辑文摘
英国《金融时报》编辑 Roula Khalaf 在本周刊中挑选了她最喜欢的故事。
英国《金融时报》编辑 Roula Khalaf 在本周刊中挑选了她最喜欢的故事。想象一下，一位有点混蛋的 CEO。你知道这种类型：以自我为中心，不关心他人，要求别人钦佩。他们利用公司公告来玩弄花招，并在每次电话会议中都提到自己。
现在想象一下，他们的公司发展良好。销售额上升，盈利预期上升，长期投资者感到高兴，情绪良好。然后，毫无缘由地，这位有点混蛋的 CEO 卖掉了一些股票。这意味着什么？
这是本月《公司财务杂志》上发表的一篇论文《CEO 的自恋和投机性内幕交易》提出的问题。该论文的作者考虑了两种可能性。一种是“自我膨胀假说”，即 CEO 高估了非公开信息的重要性，对潜在的法律后果漠不关心。另一种是“声誉保护假说”，即 CEO 的虚荣心被贪婪所淹没。
CEO 的自恋和投机性内幕交易第二种选择是有道理的。自信和魅力对自恋者来说是天生的，而正直的形象则需要靠努力才能获得。一个足够有自我意识的自恋型 CEO 会回避任何看起来不靠谱的事情，因为他们优先考虑公众形象、声誉和职业发展前景。因此，如果他们投机取巧，那也只是偶尔为之，而他们所依据的非公开信息将具有重大意义。
不幸的是，这是第一种选择。研究得出结论，自恋型 CEO 会进行更多有法律问题的交易，而且他们的交易对未来股价表现的参考价值要小得多。
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